债券流动性风险大，跌市时不容易卖掉.PDFVIP

債券流動性風險大債券流動性風險大 ，跌市時不，跌市時不 債券流動性風險大債券流動性風險大 ，，跌市時不跌市時不 容易賣掉容易賣掉 ？？ 容易賣掉容易賣掉 ？？ 沈家麟 奕豐金融研究部經理 問題問題 ：債券流動性風險大：債券流動性風險大 ，跌市時不容易賣掉，跌市時不容易賣掉 ？？ 問題問題 ：：債券流動性風險大債券流動性風險大 ，，跌市時不容易賣掉跌市時不容易賣掉 ？？ • 與股票情況相似 ，債券的流動性由市場主導，取決於供求 • 一般而言，由於港元計價債券的供應量少，而需求龐大 （債券 基金 、私人銀行、其他機構投資者、CIES投資者），買入有一 定難度 ，但賣出則有很多資金承接。 • 由藍籌企業或知名跨國企業發行的債券之流動性充裕。 • 內房債券方面，一、二線內房企發行的債券之流動性良好； • 個別認受性不高的企業所發行的債券 ，即使其流動性不高，但 賣出始終取決於賣出 。正如細價股一樣，假如以較大折讓 賣出，出貨的問題不大。 風險聲明風險聲明 風險聲明風險聲明 • 債券主要提供中長線投資，而非短線投機的工具。 • 債券投資並不等於銀行存款，且涉及風險，包括所有投資本金之潛在損失。 • 支付債券利息和償還債券本金是發行人責任。債券投資不保證發行人不會拖久債務。假如發行人違約，債券持有人可能無法收回債券的利息和本金。在此情況下，債券持有 人不能向F追討任何賠償。債券持有人須承擔發行人之信貸風險。 • 所有債券價格僅為參考價格；債券價格可能會因市場變化而波動，並導致本金的損失。影響債券價格的因素包括但不限於：利率、信貸息差及流動性溢價。投資者投資於以 非港元計價的債券應注意匯率波動可能會導致本金損失的風險。 • 投資者應參閱評級機構 （穆迪、標準普爾等）的在評估發行人信譽之評級定義和方法。評級機構可能會在短期內更改評級。評級變動可能會影響己發行債券的價格。 • 投資涉及風險。投資者應評估投資產品所涉及的風險，並自行尋求獨立及專業顧問的建議，以確保已作出的任何決定均適合其經濟及財務狀況。 • 投資債券的主要風險投資債券的主要風險 投資債券的主要風險投資債券的主要風險 信貸風險－－債券附帶發行人違責的風險。另一點應注意的是，信貸評級機構給予的信貸評級並非對發行人信用可靠程度的保證； • 流通風險－－某些債券的次級市場可能並不活躍，令投資者難以甚至無法在債券到期前將之出售；及 • 利率風險－－債券較易受到利率波動的影響。一般來說，利率上升，債券價格便會下跌；及 • 匯率風險－－如果債券以外幣訂價，持有人將要面對匯率波動的風險。若債券持有人將收回的外幣本金及利息兌換為本地貨幣時適值外幣貶值，其收益將會減少；及 • 事件風險－－每當發債機構進行合併或收購等企業活動，其信貸評級可能會下調。此外，若發債機構須發行大量新債以集資進行企業重組活動，該公司贖回現有債券的能力 亦會減弱。 • 投資高收益債券的主要風險投資高收益債券的主要風險 投資高收益債券的主要風險投資高收益債券的主要風險 較高的信貸風險－－高收益債券的評級通常低於投資級別，或不獲評級，因此涉及的發行人違責風險往往較高； • (i) (ii) 受制於經濟週期的轉變－－經濟下滑時，高收益債券價值的跌幅往往會較投資級別債券為大，原因是 投資者會較為審慎，不願承擔風險； 違責風險加劇。 • 具有某些特點的債券具有某些特點的債券 具有某些特點的債券具有某些特點的債券 某些債券可能別具特點及風險，投資時須格外注意。這些債券包括：屬永續性質的債券，其利息派付取決於發行人在非常長遠的時間內的存續能力； • 後償債券，發行人一旦清盤，投資者只可在其他優先債權人獲還款後 可取回本金； • 可贖回的債券，當發行人在債券到期