债券逆回购模版课件.ppt

债券质押式逆回购 债券回购的定义 可回购的债券 可交易的回购品种 可交易的回购品种 质押式回购的申报要求 逆回购的操作步骤 交易规则 交易费用 回购交易操作技巧-1 回购交易操作技巧-2 回购交易操作技巧-3 回购交易操作技巧-4 回购交易操作技巧-5 逆回购交易的风险 对回购违约的处罚 签订回购协议 * * 债券质押式回购: 简单地说,就是交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。其中债券持有人（正回购方）将债券质押而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定的利息，从而“赎回”债券。而资金持有人（逆回购方）就是正回购方的交易对手。在实际交易中债券是质押给了第三方即中国结算公司，这样交易双方会更加安全、便捷。 所有的国债、绝大部分企业债、公司债都可用于债券回购交易 沪深交易所每周都会公布可回购债券的折算率，上面没有但可交易的品种就是不可回购的债券。折算率简说，就是把债券质押时，交易所按债券面值给出的可质押的比率。 （一）上交所可交易的质押式回购分为： 1日（204001）、2日（204002）、3日（204003）、 4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、 28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）共9个品种。 （二）深交所可交易的质押式回购分为： 1日（130910）、2日（131911）、3日（131900）、 7日（131901）共4个品种。 其中经常交易的只有沪深1日和7日四个品种，并且沪市的日均交易量又远远大于深市的交易量。特别提示：做正回购时，沪市债券只能在沪市质押获得资金，深市债券只能在深市质押获得资金，所以深市的债券即使能质押也要考虑能不能借到资金的问题。而逆回购方可以在两个市场上选择。 1、申报单位:手（1手＝1000元标准券）。 2、计价单位:资金到期年收益率（％）,报价时 省略百分号（％）。 3、价格变动单位:0.005或其整数倍。 4、每笔申报限制:最低申报限额为100手,最高申 报限额为10000手。（最低10万元） 在交易界面，选择“卖出”，输入代码（比如204007），融资价格就是年化利率，数量最低是1000（张），代表10万元，每10万元递增，点击融券下单就可以了如果是1天回购，则下一交易日（T+1日）资金可用但不可取，T+2日可取。可用指可以买入任何证券；可取指可以转入银行账户。 1、回购交易的规则是“一次交易，两次结算”。当你做了逆回购借出资金后，到期资金就自动回到你的账户上，期间不用做任何操作. 2、T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回购，则下周一资金才可用，但实际上你仍然只获得了一天的年化利率。 3、7日回购是指7个自然日，比如周一做7日回购，则下周一资金就可用。其他品种类推。 交易所逆回购的参与者主要是除银行以外的机构投资者比如货币市场基金、财务公司等，尤其是现在新股申购上限的限制，迫使很多机构不得已而参与逆回购交易。 个人投资者参与逆回购主要是在暂时闲置的资金没有更好的投资渠道时运用。因利率较低而不适合作为一种长期的投资工具。 有机会尽量参与。 很多人不在乎这点回购的“小钱”，而往往把账户上暂时不用的现金就闲置在那里只拿活期利息。 以100万为例，我们看看差别。如果不做回购，则一天的活期利息为100万*0.4%/360=11.1元。如果做回购，一般利率为1.5%（周四可到4%），则回购利息为100万*1.5%/360=42元，减去最高的佣金10元，剩余32元，比活期高20.9元。我们觉得当那天恰好打开账户时就值得花10秒钟操作一下的。 周五和节假日前谨慎参与。 周五如果资金能转出做其他投资，就不要做逆回购，因为资金利率很低，而且周末两天也没有利息。 特别是长假前一定要计算一下，转出和回购那个更有利。因为尽管长假前第二天的利率很高，但却失去了长假期间的利息。 选择收益高的市场参与 沪深交易所都有回购品种，因为他们都没有什么风险，所以对于投资者来说肯定要选择收益率高的，而实时上很多投资者并不了解这一点。比如2010年3月25日深市回购利率最高达到9%，而沪市最高才4% ！ 7日逆回购比连续1日逆回购更有利。 如果闲置资金超过1周，期间又无新股申购等更好的投资渠道，那么连续做1日和做一个7日逆回购那个更有利呢？简单计算如下: 1日逆回购4次的利率平均为1.5%，周四为4%，则投资100万总收益为：100万*（1.5%*4+4%）/360=278元，减去佣金50元后净收益为228元。 7日回购利率平均为1.5%，则收益为100万*1.5%*7/360=292元，减去佣金50元后净收益为242元，比连续做1日回购高34元！ 更