融资融券专题讲座.pptVIP

* * 引言 证监会于2006年6月30日发布了《证券公司融资融券试点管理办法》，并于2006年8月1日起施行。时隔近两年时间，证监会于2008年4月24日再次发文，在《证券公司监督管理条例》中，融资融券业务被正式列入券商业务中，并做了明确规定。由于上述条例将于6月1日实施，市场人士据此推断，融资融券业务最快有望在6月推出。 融资融券专题讲座 一、定义 融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入证券、出借证券供其卖出的经营活动。客户向证券公司借入资金买入证券、借入证券卖出的交易活动，则称为融资融券交易，又称信用交易。融资融券业务是对证券公司而言的，融资融券交易则是对证券公司的客户，也就是投资者而言的。????融资融券交易又分为融资交易和融券交易两类。投资者向证券公司借入资金买入证券，为融资交易；投资者向证券公司借入证券卖出，为融券交易。 二、融资融券交易与普通证券交易的区别 一、投资者从事普通证券交易，买入证券时，必须事先有足额资金；卖出证券时，则必须有足额证券。而从事融资融券交易则不同，投资者预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券；预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出。???? 二、投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托买卖的关系，因此不需要向证券公司提供担保；而从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系，因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。???? 三、投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券；而从事融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险，所以投资者只能在与证券公司约定的范围内买卖证券。 三、融资融券的意义 ?（一 ） 提高市场的流动性 融资融券的启动将为市场输入新鲜的资金血液，这点将会对市场产生积极的作用(当然目前更多是心理层面上的作用)。对于市场中的存量资金而言，融资融券业务无疑有效的提高了其流动性，放大了资金的使用效用。而信用交易制度也为银行中累计不少的流动性释放到股市提供了一条新的途径。 ????目前由于融资融券业务刚刚出台，仍然处于小范围试点的阶段，所以暂时不会对市场产生太大的实质性影响。然而，随着信用交易规模的逐步发展和扩大，其在股市资金中所占的比重将越来越大，成为一种主要的资金渠道。在资本市场发达的国家，信用交易的资金量在市场中往往就占有很大的比例。 （二）　完善价格发现功能 欧美等资本市场成熟的国家发展经历证明，融资融券者往往也是市场中最为活跃的交易者，对市场机会的把握，对信息的快速反应，和对股价的合理定位都有起到非常好的促进作用。融资融券者成为价格发行功能实现的主要推动力量。????在我国目前由于制度的不完善，这一群体暂时还没有形成，但是随着融资融券规则的逐步完善，我们广州万隆网认为伴随着信用交易量的扩大，融资融券者将活跃市场交易且强化价值发现功能。 （三）　提供更多的投资手段 ? 融资融券是指的两个相反方向的交易。融资是指的在市场持续走强的时候，投资者可以通过融入资金购买股票而放大获利倍数；而融券是指的投资者可以在市场持续下跌的过程中卖空股票再于低位平仓补回即可。???? 这样将为投资者提供一种新的获利方式，不再像以前那样，只有在市场上涨的时候才能够获利。而目前在市场下跌的时候，投资者仍然也可以获利。这种双向交易机制的建立，加上机构博弈时代的到来，也有效的降低了单边投机市场走势出现的概率，为维护市场的稳定起到了作用。 四、面临的风险 （一）金融机构的风险 券商向银行等金融机构进行融资、融券，这其实是券商的一种买方业务，有可能还会出现券商以前的那种做庄行为，不利于券商回复金融服务商角色，同时还将增加整个金融体系的系统性风险。” （二）证券市场的风险 证券的信用交易自然是可以活跃市场，但也大大增加了市场的投机气氛，而这种价格波动弄得不好会把券商也卷进去。”????????融资融券和做空机制、股指期货等是配套联在一起的，将会同时为资金规模和市场风险带来巨大的放大效应。????在不完善的市场体系下信用交易不仅不会起到价格稳定器的作用，反而会进一步加剧市场波动。风险表现在两方面，其一，透支比例过大，一旦股价下跌，其损失会加倍；其二，当大盘指数走熊时，信用交易有助跌作用. （三）券商风险 ? 券商开展融资业务的资金为自有和借贷资金，且给客户的融资资金一般要被长期占用,这无疑会影响到证券公司的流动性指标、资产