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镍——库存压力凸显 ——2009年10月份国内外镍市评述及后市展望 北京安泰科信息开发有限公司 范润泽 本月伦镍价格整体呈现冲高回落态势。月初，在中国国庆长假期间，外围经济数据报喜，其中受美国制造业指数、房屋销售数据向好和9月消费者信心指数大幅上升的影响，投资者对全球经济复苏预期增强，从而带动金属价格大幅反弹，至国内长假后首个开盘日（10月9日），伦镍已上攻至19275美元/吨左右。月中，伴随美元新一轮的下跌影响，金属价格在以伦铜为首的带领下发动强势上涨行情，其中镍价也震荡走高，在一定层面上抵消了LME年会期间消息面动荡而对镍价产生的影响。并于10月21日上攻至本月最高价19750美元/吨，随后临近月末，市场多空分歧开始增加，挪威央行继澳洲，印度后首个欧元区国家的加息策略，使得投资对全球宽松货币政策是否退出开始担忧。受此影响，美元指数大幅反弹，同时美股也在连续上涨后步入中期调整。多方环境压力下，使得金属市场高位回落，而伦镍价格临近月末交易周更是加速下滑，由19000美元/吨一路下跌至17350美元/吨。 2009年10月份LME镍现货平均价格为18520美元/吨，环比上涨6%，三个月期货均价为18605美元/吨，比上月上涨6.2%。10月底LME镍库存量为13万吨，比上月底增加1万吨，这是15年以来伦镍库存首次突破13万吨关口，导致目前伦镍价格受资本市场带动效应有所趋弱，并且对于一些宏观面利好数据的回应也较为有限，镍价正逐步体现出受制于目前库存量的持续增加。 1.国际市场 1.1 2009年全球镍市场供应仍将过剩 2008年下半年至今，全球减产、停产的镍企不在少数，再加上罢工以及事故频发导致的停产事件，有很多机构预测今年全球可能出现镍供应缺口。但据各分析机构预测，今年全球镍产量较2008年减少数量不大，比预想要少的多。主要原因一是随着镍价的回升，一些企业（尤其是中国镍铁企业）开始复产；二是除了Vale Inco 的罢工事件以外，其他的事故对产量影响不大；三是一些镍新建项目在2009 年开始达产，绝对产量远高于2008 年。 据国际镍研究组织（INSG）最新数据显示，2009年全球镍产量预计为128万吨，消费量为121万吨，供应将过剩7万吨，且2010年全球镍市供应过剩量预计增加至9万吨。尽管来自不锈钢行业的需求已经回升，估计全球今年的镍需求量将较上年下滑6%。该组织称，估计明年镍需求将继续回升至135万吨。 其还预计今年全球精炼镍供应量较2008年将减少7.2%，但明年镍供应量可能增加至144万吨。 权威分析机构CRU在最新的报告中指出，虽然不同的机构预计的2009年镍供应过剩的数量不尽相同，但是相同的是大家普遍认为2009年镍市场仍将呈现供大于求的局面。该机构预计2009年全球镍产量为131万吨，消费量为127万吨，供应过剩约4万吨。 安泰科估计2009年全球原生镍产量为133万吨，同比下降2.2%，消费量为125万吨，同比下降3.1%，全年供过于求8万吨。 ●澳大利亚第二大镍生产商——米纳罗资源有限公司（Minara Resources Ltd.）称，公司三季度产量增长了14%。由此，推动了公司年度产量目标的实现。 公司位于西澳大利亚Leonora的穆林穆林（Murrin Murrin）矿三季度的产出为8698吨，而去年同期为7656吨。该公司隶属于嘉能可国际公司。公司的年度产量目标为3-3.4万吨。 ●据雅加达10月15日消息，印尼国有PT Aneka Tambang矿业公司预估明年镍产量将增加42%，此前其重启三号镍铁(Feni III)冶炼厂，且预期需求将回升。Alwin Syah Loebis表示， 预期到2010年Antam将生产1.7万吨镍，高于今年的1.2万吨。 Loebis说，“三号镍铁(Feni III)冶炼厂已经恢复运转，需求亦回升，因此产量可能增加。” 他表示，预计三号镍铁冶炼厂将于11月恢复全部产能，之前进行了为期数月的检修。Antam亦确认，其正与PT International Nickel Indonesia（INCO）公司进行恢复镍供应可能性的谈判。 ●澳大利亚Mirabela镍业的常务董事Nick Poll表示，公司在巴西的Santa Rita镍矿已于今年8月份开始开采，预计11月份将会生产出首批镍精矿，第一年产量计划为2.6万吨。。该露天矿预计可开采19年，而加上地下矿，整个矿场的开采年限至少翻倍。Santa Rita矿的精矿生产将持续到2014年，该矿已和Votorantim和Norilsk签订了包销协议。Santa Rita露天矿拥有1.21亿吨0.6%镍矿储备含镍量达72.6万吨。该露天矿预计于明年开始全产能生产，到时的年产能将达64