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如何用“期權”在股市賺錢 區榮興 每個人都知道“用錢賺錢”比較容易﹐但是不論把錢投資在置產﹐作生意或買股票都得小心﹐否則賠起來可是快得很。比較起來﹐股市應該是最方便脫手﹐最容易掌握的投資管道。但是大多數的股民都會有說不完的挫折經驗﹐好像永遠有眼睛盯著看你的動作---你買它就跌﹐你賣它就漲﹐難得讓你稱心如意。本文將與你分享如何用“期權”(OPTION) 來搭配買賣股票﹐把挫折變為賺錢良機。 (A) 什麼是“期權”(OPTION)﹖它有那些特點﹖ (1) 大多數的股票都有“期權”﹐它雖然不是真正的股票﹐但可以稱為“決定股票歸屬權”的“合約”。由於它的價錢會跟著股價有一定規則地變動﹐可以讓投資人在除了買賣股票之外﹐還能用買賣“期權”(或稱為 --- 用買或賣的方式建立“開放合約”“OPEN CONTRACT”) 來賭股票的漲跌。 (2) 由於“期權”分為兩種 (“CALL”“PUT”)﹐投資人又可自由選擇用“買”或“賣”來建立“開放合約”﹐所以會有四種不同組合的“開放合約”出現 ----- 買 CALL﹐賣 CALL﹐買 PUT﹐賣 PUT (英文正式名稱為 BUY/SELL-TO-OPEN CALL/PUT)。這四種“開放合約”﹐既代表著不同的賭漲賭跌意義﹐其賺賠結果也會大不相同 (將詳述於(F))。 (3) 當你決定建立某一種“開放合約”準備進場時﹐你還必須選擇某一個“月份”(MONTH) 與某一個“基準價”(STRIKE PRICE)。“某個月份的某個基準價”的“期權”價錢是如何訂定﹐挑選後的賺賠結果如何﹐將詳述於(B)(C)(D)(E)。 (4) 既然是“合約”﹐那就一定會有“到期日”(EXPIRATION DATE) 的限制 --- 每個月的第三個星期五為該月份的“到期日”﹐屆時所有該月份的“開放合約”都自動會有個了斷 。在“合約”建立 (OPEN) 之後到“到期日”來臨之前的任何時候﹐你都可以主動“結束”(CLOSE) 它。“結束合約”的動作與“建立合約”相反---也就是說原來 BUY-TO-OPEN 的合約必須以 SELL-TO-CLOSE 結束﹐而原來 SELL-TO-OPEN 的合約必須以 BUY-TO-CLOSE 結束。“合約”一旦結束﹐就不再受“到期日”的影響。 (5) 你也可以選擇一直按兵不動 (KEEP IT OPEN)﹐ 等到“到期日” 來臨時﹐再由該股的收盤股價與你的“開放合約”的“基準價”比較 (到底股價大於﹐等於﹐或小於“基準價”) 以及“開放合約”當初是如何建立的 (到底是BUY-OPEN﹐還是 SELL-OPEN) 來自動決定你的 OPEN 合約是否有“買或賣股票的義務”(ASSIGNED SHARES)﹐或是“自動結束”(EXPIRED)。(註﹕總結於(G)) (6) “期權”是以100股股票為單位﹐10個“合約”等於1000股股票的“權利”﹐20個“合約”等於2000股股票﹐以此類推。 (7) 所以一個完整的“期權”下單必須包括指明買或賣 (BUY/SELL)﹐開放或結束(OPEN/CLOSE)﹐那個“月份”(MONTH) ﹐那個“基準價”(STRIKE PRICE)﹐以及多少個“合約”(CONTRACT)。選項時要特別小心﹐因為選錯項將會導致完全相反的結果。 (8) 因為買賣“期權”比買賣股票複雜﹐開戶的要求很嚴格﹐你必須填“有多年買賣期權經驗”才會被核准。不過別擔心﹐只要多問多學﹐用“期權”賺錢並不難。 (B) 什麼是“期權”的“基準價”(STRIKE PRICE)﹖ “基準價”是既訂尾數為2.5, 5, 7.5, 0 (例如...$15, $17.5, $20, $22.5, $25.....) 的數字﹐每個“基準價”的 CALL 和 PUT 在任何時刻都有其特訂的價錢 (要賣看BIT 價﹐要買看 ASK 價)。(註﹕YAHOO﹗FINANCIAL WEBSITE﹐CLICK “OPTIONS”UNDER ANY STOCK SYMBOL﹐就可看到該股票各月份的所有CALL PUT “基準價”及其價錢)。要知道其價錢的訂定因素(詳述於(D))﹐必須先知道 IN-MONEY﹐NEAR-MONEY﹐OUT-MONEY OPTIONS 的定義。 (C) 什麼是IN-MONEY﹐NEAR-MONEY﹐OUT-MONEY OPTIONS﹖ 一般而言﹐每個“基準價”的 CALL 的價錢會與股價同向移動 (同漲同跌)﹐而 PUT 的價錢則與股價反向移動 (股價漲 PUT 價跌﹐股價跌 PUT 價漲)。每一個“基準價”根據它與股價的差額可分類為 IN-MONEY﹐NEAR-MONEY 和 OUT-MONEY 三種。以 SNDK 股價$23左右為例﹐小於股價的“基準價”