创业风险投资发展现状.ppt

二、中国创业风险投资行业特征分析 （五）投资项目退出情况： 近年来，我国多层次资本市场进一步完善，投资退出环境明显优化，投资退出渠道进一步拓宽，已初步形成主板、中小板、创业板、以及代办股份转让系统的构架。 据统计，2010年，中国创业风险投资业上市退出（IPO）比例达到历史最高水平，占全部退出项目的29.80%，其中，44.0%的创投机构选择境内中小板上市退出；37.3%的创投机构通过创业板实现上市退出。 受益于IPO项目和并购项目的高回报率，2010年，中国创业风险投资业的项目退出平均收益率高达221.87%，年平均收益率达到37.82%，均远高于2009平均水平。其中，IPO退出实现收益达到501.41% 。 退出方式（占比） 上市 收购 回购 清算 2006 12.70 28.40 30.40 7.80 2007 24.20 29.00 27.40 5.60 2008 22.70 23.20 34.80 9.20 2009 25.30 33.00 35.30 6.30 2010 29.80 28.60 32.80 6.90 三、中国创业风险投资主要营商环境分析 （一）创业风险投资发展的政策环境不断优化 进入“十二五”时期，中国VC行业发展迅猛，无论是中央还是地方层面，均加大了对创业风险投资的扶持力度，营造出有利的政策环境。 2010年9月，围绕中国战略性新兴产业的发展，国务院出台的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中指出，大力发展创业投资和股权投资基金。 2010年10月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》中指出，要“促进科技和金融结合，培育和发展创业风险投资。” 2010年12月，科技部与中国人民银行、银监会、证监会、保监会共同出台的《促进科技和金融结合试点实施方案》，进一步明确了我国创业风险投资发展方向。 地方层面也出台了一系列相关配套政策，如，北京市、江苏、浙江、湖北、四川、山东等地区不断创新财政投入方式，通过设立创业投资引导基金、风险补偿金等专项资金的方式，支持创业风险投资机构与科技型中小企业发展；上海、天津、深圳等地纷纷出台发展股权投资基金有关扶持的优惠政策，推动创业风险投资发展；此外，江苏、四川等地还通过搭建科技金融服务平台，为创业风险投资机构和企业提供咨询、信息、辅导等服务，创业风险投资的政策与营商环境不断优化。 三、中国创业风险投资主要营商环境分析 （二）投资于高新技术企业的创业风险投资拥有更广的退出渠道 目前，我国创业板与中小板市场已成为创业风险投资企业退出与培育高新技术企业的重要聚集地。 据统计，2010年，81.3%的创投企业选择在创业板或中小板上市退出。 创业板新上市企业117家，其中77家上市公司获得创业风险投资，占比65.8%；77家企业中有72家属于国家重点支持的“高新技术企业”，占比93.51%。 中小板新上市企业204家，其中有115家上市公司获得创业风险投资，占比56.4%；115家企业中有100家属于国家重点支持的“高新技术企业”，占比86.96%。 截止2010年底，已有131家企业参与了“中关村非上市公司代办转让系统的股份报价转让”试点，已挂牌和通过备案企业89家，已披露信息的企业中，获得VC投资的企业约占40%。 三、中国创业风险投资主要营商环境分析 （三）国有创投发展的困境有所突破 2009年8月国有创业投资机构发展战略研讨会在青岛召开，此举直接推动了2010年10月《关于豁免国有创业投资机构和国有创业投资引导基金国有股转持义务有关问题的通知》政策的出台。 《通知》的出台在一定程度上解决了国有创投机构发展的瓶颈问题，助推创业投资全行业的健康良性发展。这项政策的推出也充分说明，创业投资行业和政府部门之间的良性互动关系开始形成。 三、中国创业风险投资主要营商环境分析 （四）外资创投在中国境内的直接投资相继试点 2010年1月，北京市有关部门联合发布《在京设立外商投资股权投资基金管理企业暂行办法》，在中关村国家自主创新示范区试行，鼓励外国投资者设立股权投资基金管理企业。 2011年1月，上海市有关部门联合发布了《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法》，明确了外商投资股权投资管理企业和外商投资股权投资企业在中国境内的业务范围、设立要求等，完善了监督管理机制，并批准获准试点的外商投资股权投资管理企业可直接使用外汇资金对其发起设立的股权投资企业出资。 这些政策的实施在一定程度上打开了外资投资在中国境内直接投资的通道，加剧了本土创投的竞争环境。 四、中国创业风险投资未来发展的若干趋势 （一）创业风险投资重点将进一步聚焦于战略性新兴产业 创业风险投资机构是活跃在产业最前沿的组织模式，统计趋势表明，随着国家“十二五”规划的确立，在国家经济