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IMF对汇率制度的分类 二、汇率制度的种类（一）固定汇率制度 政府用行政或法律手段确定、公布及维持本国货币与某种参考物之间的固定比价的汇率制度。充当参考物的东西可以是黄金，也可以是某一种外国货币或一组货币。 1、金本位制下的固定汇率制 两国货币之间的汇率是按两国货币含金量的比即铸币平价自行确定的，并且自由兑换、自由铸造和熔化、自由输出入的原则能自动保证现实汇率的波动不超过黄金输送点。 2、纸币流通条件下的固定汇率制 固定汇率通过国际间的协议(布雷顿森林协定)人为建立起。各国当局通过规定虚设的金平价来制定中心汇率，现实汇率也是通过外汇干预、外汇管制或国内经济政策等措施被维持在人为限定在狭小范围内。 (二)(管理)浮动汇率制度 浮动汇率制：汇率水平完全由外汇市场的供求决定，政府不加任何干预的汇率制度。 自由浮动和管理浮动 自由浮动(清洁浮动)：货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随市场供求状况的变动而自由涨落。只是一种纯理论意义上的概念。 管理浮动(肮脏浮动)：货币当局对外汇市场进行干预，以使市场汇率朝有利于本国的方向浮动。目前各主要工业国所实行的都是管理浮动。 单独浮动和联合浮动 单独浮动(独立浮动)：一国货币不与外国任何货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求状况单独浮动。 联合浮动：欧洲货币体系各成员国货币之间保持固定汇率，而对非成员国货币则采取共同浮动的作法。 (三)其它汇率制度 爬行钉住制：汇率可以作经常地、小幅度调整的固定汇率制度。两个基本特征： （1）实施国负有维持某种平价的义务，这使得它属于固定汇率制这一大类； （2）这一平价可以经常、小幅度地调整(例如调整2%～3%)，这又使得它与一般的可调整的钉住制相区别，因为后者的平价调整是很偶然的，而且一般幅度很大。 优点： 1、提供了一种更有效的内外均衡调节机制； 2、可以使一国抑制境外通货膨胀的输入； 3、可以减少一国持有的外汇储备的数量。 缺点： 1、国内货币政策仍受到来自外部的严重制约； 2、汇率调整的速度不够迅速； 3、汇率调整极易转化为国内的通货膨胀。 汇率目标区制 广义：泛指将汇率浮动限制在一定区域内（例如中心汇率的±10％）的汇率制度。 狭义：特指美国学者威廉姆森（John Williamson）于20世纪80年代初提出的以限制汇率波动范围为核心的，包括中心汇率及变动幅度的确定方法、维系目标区的国内政策搭配、实施目标区的国际政策协调等一整套内容的国际政策协调方案。 货币局制（Currency Board） 在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的兑换率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定的汇率制度。 货币局制通常要求货币发行必须以一定（通常是百分之百）的该外国货币作为准备金，并且要求在货币流通中始终满足这一准备金要求。这一制度中的货币当局被称为货币局，而不是中央银行。货币当局失去了货币发行的主动权。 优点： 1、管理与操作非常简便； 2、赋予了货币政策高度可信性； 3、有利于抑制通货膨胀；有利于保持固定汇率，消除了汇率风险； 4、在价格具有充分弹性和国际经济活动具有充分自由的条件下可形成国际收支自动调节机制。 缺 点 1、货币局制度存在一个内在的缺陷，即本币的发行是以某一种外汇作保证，如果本国或本地区经济、贸易或投资的发展与所选外汇的发行国不一致，本币高估或低估的情况将不断发生，在国际资本流动自由化程度较高的条件下，则很容易导致国际资本的投机性冲击。 2、实行货币局制度以后，政府或者以某种外汇作为保证发行本币，或者直接用美元取代本币，两者都会造成铸币税收益(Seigniorage Revenue)的损失 3、在货币局制度下，丧失了货币政策和汇率政策的自主性。 香港汇率制度演进 香港联系汇率制的内容与运作机制 1983年10月15日，当时的港英政府在取消港元利息税的同时，对港币发行和汇率制度作出新的安排：要求发钞银行（汇丰银行80%和渣达银行15%，1993年中国银行香港分行5%也成为发钞银行）在增发港元纸币时，必须按1美元兑7.8港元的比价向外汇基金缴纳等值美元，以换取港元的负债证明书，作为发钞的法定准备金，这一安排标志着香港联系汇率制的诞生。 当港元现钞从流通中回笼后，发钞行可以用同样的比价向外汇基金换回美元，同时赎回负债证明书；发钞行以同样的方式为其他银行提供和收回港元现钞；1美元兑换7.8港元的固定比价只适用于发钞行和外汇基金之间，发钞行和其他银行之间以及银行同业、银行与客户之间的港元交易全部按市场汇率进行。