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私募股权投资基金（PE）简介 四川分公司VIP理财中心 2011年1月 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 内容概要 PE的概念与组织形式 PE的投资对象 PE的作用 PE的运作过程 PE的收益与风险 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. PE的概念 私募股权基金（Private Equity,PE),是指以非公开的方式向少数机构投资者或个人募集资金，以非上市公司的股权为主要投资对象的基金。 PE 起源于上世纪40年代（凯雷、黑石、KKR），国内兴起于上世纪末（深创投、宏毅、中信资本、鼎晖、云锋）。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. PE的概念（续） 狭义的私募股权投资主要指对已经形成一定规模并产生稳定现金流的成长企业的股权投资，限定在公司从发展到成熟这个阶段。 广义的私募股权投资涵盖企业首次公开发行股票之前各阶段的权益投资，包括对处于种子期、发展期或者成熟期的企业进行的股权投资。本文指前者。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. PE的组织形式—有限合伙制 有限合伙制是绝大多数PE按照《合伙企业法》采用的组织形式，以避免企业及个人投资者重复纳税。在该形势下，PE由普通合伙人和有限合伙人组成。即PE=GP+LP。 GP认缴PE总股本1%-2%,负责管理和投资决策，对PE的债务承担无限连带责任； LP负责其余出资，不承担管理责任，对PE的债务承担有限责任。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. PE的投资对象 PE在选择投资对象前，关注三个基本要素：行业竞争力、技术竞争力、团队竞争力。 首先，主要看这个行业市场是否有很大的成长空间，尤其是在4-5年内是否能拥有4-5亿元以上人民币的市场； 其次，在技术方面有领先性，比如有不太容易被竞争对手复制的专利，或者在管理上有一些绝招； 最后，看重团队，考察团队是否有相关的经验，有活力，应变能力强。在三者中，PE最看重团队，“投资先投人”。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. PE的投资对象（续） 换言之，PE的投资对象具有下列特点： 首先，有成熟的盈利模式； 其次，该盈利模式不可完全复制； 再次，市场盈利空间足够大； 最后，有成熟的发展战略并有合适的人来实施该战略。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. PE的作用 99度+1度：解决资金瓶颈、解决过度竞争、完善治理结构、促进职业化进程、帮助企业自主创新，以帮助做大蛋糕再分食。 【蒙牛案例】：摩根斯丹利、鼎晖、英联三家PE使蒙牛抓住机遇，快速成长为两大乳业巨头之一。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. PE的运作过程 PE的运作过程可以细分为六大环节，即： 筹 资 选 项 投 资 管 理 退 出 分 配 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0