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研究策划部 关注行业增长 挖掘企业价值 重点行业公司及公司投资策略 在策略报告《坚定看多 坚决做多》中，我们得出了2004年宏观经济形势支持股市健康发展， 把握新一轮经济增长周期，选择优势行业和优势企业大胆做多的结论。这里根据《长城基金管理有 限公司行业评价体系》，简要总结2003年各行业运行情况，对2004年各行业运行特点进行预测，提 出行业投资策略，然后根据《长城基金管理有限公司上市公司评价体系》，筛选具有投资价值的上市 公司。 1 根据《长城基金管理有限公司行业评价体系》 中不同评价标准综合评分发现，最值得关注的行 业是港口、电力、汽车、有色金属、航空运输、石化；需要回避的行业是农业、家具、服装皮毛及 塑料制品等。可能的变数在于医药、银行和电子（包括元器件）行业，它们面临一些不确定因素， 但预期市盈率下跌幅度较大，且行业向好的方向转变，存在投资机会。建议2004年，特别是1季度， 重点关注排名靠前行业。 表1：各大机构对主流行业判断 行业名称 看好 中性 看淡 钢铁 4 1 0 汽车 4 1 0 电力 4 1 0 石化 3 2 0 银行 1 3 2 有色金属 4 1 0 机场港口 4 1 0 资料来源：长城基金研究策划部整理 2 根据 《长城基金管理有限公司上市公司评价体系》，结合上市公司所处的行业，以及股票流动 性，对所有上市公司进行了评分排序。按照不同的估值方法，挑选了 100只有投资价值的股票组成 了长城精选100（见附表1），结果发现行业分布与行业选择策略基本吻合。 港口：高速增长 继续看好 2003年：高速增长 2003年1-10月，全国主要港口累计完成货物吞吐量216590万吨，较去年同期增长18.4%，其 中沿海主要港口完成162911万吨，比去年同期增长 19.1%。预计沿海主要港口全年货物吞吐量将达 到196000万吨，比上年增长19%。 2003年1-10月，全国主要港口累计完成外贸货物77700万吨，比去年同期增长22.8%，沿海主 要港口完成71862万吨，较去年同比增长23.1%。预计全年将达到86000万吨，比上年增长24%。 1行业评价体系由8大类，32项组成，包括主要由现有因素决定的基本价值、由预期成长性因素决定的预期价值以及 风险因素组成，所占比例分别为30%、50%和20%。 2上市公司评价体系由6大类、46项细分指标组成，涵盖上市公司财务、业务、战略、治理等方面。 研究策划部 2003年1-10月沿海主要港口完成3643.22万TEU，较去年同期增长32.5%。前6大港口集装箱 吞吐量占沿海主要港口的 77.93%，上海港和深圳港的份额由去年的43.6%提高到 45.3%，排名升至 世界第三、第四。 图1：历年主要港口吞吐量及对外贸易增长率