我国上市公司增发新股股价效应及其影响因素分析.doc

本科生毕业论文（设计） 题 目 我国上市公司增发新股股价效应及其影响因素分析 学 院 经 济 学 院 　 专 业 金 融 学 学生姓名 　李 婉 溶 学 号 0441024088　 年级 2004级 指导教师 杜　 江 （教授） 教务处制表 二ΟΟ 年 月 日 　 　 目 录 摘要 4 关键字 4 Abstract 4 Key words 4 第一章 引言 5 第一节 研究背景与动机 5 第二节 研究目的 7 第三节 研究方法和内容 8 第四节 研究框架 9 第二章 文献综述 9 第一节 国内外关于增发公告效应显著性的研究成果 10 一、国外部分 10 二、国内部分 11 第二节 关于增发新股公告效应的理论解释 12 1．最优资本结构假说 12 2．不对称信息假说 12 3．优序融资假说 13 4．代理成本价假说 13 5．增长机会假说 13 6．杠杆作用假说 14 7．价格压力假说 14 8．财富再分配假说 14 9．股权结构假说 14 第三节 国内外对增发公告效应理论的实证检验成果 15 （一）国外部分 15 （二）国内部分 16 第三章 实证分析 18 第一节 数据的收集与处理 18 一、资料的收集 18 2.样本筛选与数据选择 18 第二节 研究方法与模型 20 一、事件研究法（Event Study） 20 二、多元回归分析 23 第三节 研究假设及变量说明 25 一、研究假设 25 二、 变量说明 26 第三节 实证结果与分析 27 一、增发公告效应显著性分析 27 二、增发公告效应的回归结果及分析 38 第四章 结论及建议 39 第一节 结论 39 第二节 建议 40 第三节 本文的局限与不足 40 附录Ⅰ 41 附录Ⅱ 46 第五章 参考文献 50 后记 52 我国上市公司增发新股股价效应及其影响因素分析 （金融学） 学生：李婉溶 指导教师：杜江（教授） 摘要:增发新股是上市公司股权再融资的三种方式之一，自从1998年在我国进行试点后，近十年来发展迅速，已成为我国上市公司最重要的再融资方式。但与此同时，增发新股本身也暴露出一些问题，给我国股市带来了一定的负面影响。研究增发新股的股价效应问题，对于正确认识和评价这种融资方式，了解其对我国股市短期内的冲击，规范和完善我国资本市场具有重要意义。鉴于此，本文借鉴国内外学者的有关研究成果，采用事件研究法和多元回归分析法，对我国上市公司增发新股的宣告效应及其影响因素进行了考察，并向政府监管机构、上市公司和投资者提出了适当的建议。 关键字: 增发新股 股价效应 事件分析法 异常收益 回归分析 The Research on Stock Price Effect of Seasoned Equity Offerings and Its influencing Factors (Finance) Li Wanrong Supervisor: Professor Du Jiang Abstract: Seasoned equity offerings (SEO) is defined as the behavior of raising funds again on the basis of original capital stock. Since it was adopted in 1998, SEO has been getting popular rapidly and become an important way of equity financing for Chinese listed companies. However，it has also brought some problems and negative effects to our stock market. Investigating the stock price effect of SEO is helpful in understanding and evaluating this financing method appropriately, meaningful in both realizing the short-