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第二章 资金时间价值和资金等值计算 现金流量图的绘制 现金流入：流入项目系统的资金（收益） 现金流出：流出项目系统的资金（投资、经营成本、税金等） 净现金流量：现金流入和现金流出的代数和 现金流量图的具体画法：1。画一条带有时间坐标的水平线，表示一个工程项目，每一格代表一个时间单位（一般为年），时间的推移从左向右。2。画与带有时间坐标水平线相垂直的箭线，表示现金流量。其长短与收入或支出的数量基本成比例。箭头表示现金流动的方向，箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出。 资金时间价值的概念 资金的时间价值—将资金作为某项投资，由于资金的运动（流通—生产—流通）可得到一定的收益或利润，即资金增了值，资金在这段时间内所产生的增值，就是资金的时间价值。 单利和复利 单利--单利就是只对本金计算利息，即通常所说的“利不生利”。 公式：I=Pin ，F=P+Pin=P(1+in ) 复利--把上期末的本利和作为本期的本金，再投入到资金流通过程中去继续增值，即本期计息的本金是上期末的本利和，也就是通常所讲的“利生利”。 公式：F=P(1+i)n 复利计算中常用现金流量表示符号作如下定义： P——现值（本金）；i——利率；n ——计息周期（计息次数或年数）F——终值（本利和）；A——年金。 单利和复利的计算 2009年中国人民银行利率表 例：假设你有1000元要存银行存5年，你可以选择这样两种方式。一种是存一年定期整存整取，重复5次（4。14%）。一种是存5年定期（5。85%）。两种方式的本利和是多少？哪一种多？为什么？ 资金等值计算 资金等值的概念—在同一投资系统中，处于不同时刻数额不同的两笔或两笔以上的相关资金，按照一定的利率和计息方式，折算到某一相同时刻所得到的资金数额是相等的，则称这两笔或多笔资金是“等值”的。 决定资金等值的因素有三个 ：1。资金金额的大小2。利率 3。资金发生的时间。 折现：把将来某一时点的金额换算成与现在时点相等值的金额，这一换算过程称为“折现”或“贴现”。 资金等值计算实例 1.写出资金等值计算常用的六个基本公式。 要求写出公式名称，已知→未知，公式，复利系数，现金流量图。 习题1：某厂基建5年，每年初向银行贷款1000万元，年利率8%，投产时一次偿还，问5年末共支付给银行本利和多少？（画出现金流量图） 资金等值计算实例 习题2：某企业5年以后需10万元作为技术改造经费，若年利率8%，每年存入相同数量的金额，则在年末存款时，每次应存多少基金？当改为年初存款时，每次又应存入多少基金？（画出现金流量图） 习题3：某企业拟从银行贷款，年利率为6%，拟定一次贷款，分三期偿还。贷款后第2年偿还10万元，第四年偿还20万元，第六年偿还40万元。问该企业现从银行可贷款多少万元。（画出现金流量图） 资金等值计算实例 习题4：一学生向银行贷款上学，年利率为5%，上学期限为4年，并承诺毕业后6年内还清全部贷款，预计每年偿还能力为5000元，问该学生上学期间每年年初可从银行等额贷款多少？ 资金等值计算实例 二、计息期短于支付期的计算 例：设年利率为12%，每季度计息一次，每年年末支付500元，连续支付6年，求期初的现值为多少？ 资金等值计算实例 三、计息期长于支付期的计算 处理原则：计息期间的现金流出相当于在本期末发生，而现金流入相当于在本期初发生。 资金等值计算实例 四、计算期利率不等的计算 当各个期间利率值不等时，应按利率相等的区间逐步分别计算。 五、还本付息方式的选择 1本利等额偿还方式（等额分付资本回收公式） 特点：每期偿还的本金逐年增加，利息逐年减少。银行等贷款机构中最常用的一种还本付息方式，对银行而言，风险较小比较适合投产后赢利能力逐渐增加的公司。 2．本金等额偿还方式 特点：本金等额偿还，利息逐年减少，偿债压力前期大，后期小。适合投产后赢利能力较强的公司。对银行等金融贷款机构风险较小。 3．期末还本，各年付息偿还方式 特点：计算简单，每年偿还的利息为Pi，适合投产初期赢利能力较差，但随着时间推移赢利能力逐渐增强的公司，对银行风险较大，银行很少采用这种方式。 4．本利期末一次偿还方式（一次支付终值公式） 特点：公司能有效使用资金，但期末一次性偿还压力大。对银行等金融贷款机构风险最大，一般不采用。 还本付息方式选择的实例 例：某企业获得贷款100万元，要在5年内还清，年利率为10%，现在可以采用以下四种还款方式： 方案A：各年末支付当年应计利息，到第5年还本。 方案B：本金分5年等额偿还，再支付当年应计的利息。 方案C：将本金加上5年的利息总和，等额分摊到各年年末归还。 方案D：在第5年末，本金和利息一次还清。 还本付息方式选择的实例 案例一 某企业欲与外商签约开办合资企业，但因企业资金短缺