第四章 长期资金筹坏漠.pptVIP

第四章 长期资金筹划;主要内容;[核心概念] 普通股筹资(Common Share Financing) 优先股筹资(Preference Share Financing) 债券筹资(Bond Financing) 经营租赁(Operation Lease) 融资租赁(Financing Lease) ;第一节 股权资本筹集;（二）建立资本金制度的原则 1.资本金的最低限额 2.资本使用资本金制度要求将企业 所有者投入的资金交付给经营者使用 3.资本保全 （三）所有者资本金的出资方式;二、股票筹资 （一）股票的类型;（二）股票的发行及上市 1.新设发行 2.改组发行 3.增资发行 4.定向募集发行 ;股份公司申请股票上市的目的;股份有限公司申请股票上市的条件;普通股筹资 ; ★ 授权股 公司章程规定的可发行股票的最大限额; ★ 账面价值 公司资产净值（扣除优先股价值后的净值）;（二）普通股的特征 ● 期限上的永久性 ● 责任上的有限性 ● 收益上的剩余性 ● 清偿上的附属性; 股票价格是指公司发行股票时，或将股票出售给投资者时所采用的价格，也是投资者认购股票时所必须支付的价格。 ;2.议价法; 3. 竞价法;（四）普通股筹资优缺点 ;优先股筹资;;; 缺点 ● 筹资成本较高 ● 可能影响普通股的利益 ●对公司的制约因素较多 ●公司财务负担较重;第二节 债权资本筹集;一、长期借款筹资;企业提出申请;（二）取得长期借款的条件;（三）长期借款的保护性条款;（四）长期借款的利率;（五）长期借款的偿还;;;（六）长期借款筹资评价; 二、债券筹资;债券发行程序;（二）债券评级;;思考; ★ 债券的发行价格是发行公司（或其承销机构）发行债券时所使用的价格，即债券的原始投资者购买债券时实际支付的价格 。;★ 债券发行价格的确定 债券发行价格是债券有效期限内企业未来现金流出按市场利率的折现值，即企业未来应付利息和本金折现值之和。;（四）债券的偿还收回与转换 ;;;（六）债券筹资评价;三、租赁筹资; 1、经营性租赁;2、融资租赁;★ 直接租赁 是指由出租人在资本市场上筹集资本，并向设备制造商支付货款后取得资产，然后直接出租给承租人的一种租赁方式。; ★ 售后回租 资产的所有者在出售某项资产后，立即按照特定条款从购买者手中租回该项资产。 ; ★ 杠杆租赁(与目前的房产投机类似) 在租赁交易中，资产购置成本所需资本的一部分(10%～20%)由出租人承担，其余大部分资本由贷款人向出租人提供（以租赁资产作抵押的租赁方式。;;（二）租金的确定;;（2）融资租赁——等额本金法;;思考;（三）租赁筹资的优缺点;[本章小结] 1. 股票的新设发行、改组发行、增资发行和定向募集发行必须符合一定的条件。 2. 普通股筹资和优先股筹资各有优势，企业做筹资决策时应充分考虑它们的特点。 3. 长期借款是公司长期负债融资的主要方式之一，办理长期借款必须经过一定程序。 4. 发行长期债券是股份公司筹措长期债务资金的另一重要方式，公司发行债券需要经过一定程序，办理有关手续。 5．债券筹资的突出优点在于筹资对象广、市场大，但其筹资成本高、风险大、限制条件多。 6．租赁包括经营租赁和融资租赁两类。 7. 租金的计算主要可以使用平均分摊法和等额年金法。;[思考与练习题] 你是如何理解股票的投资性与投机性的？ 如果你是一家大公司的总裁，你会在什么情况下做出优先股的融资决策？ 试比较经营租赁与融资租赁的异同？ 某公司2001年1月1日从租赁公司租入??套设备，价值150万元，租期5年，预计期满时残值2万元，归承租企业所有，租赁费率11%，租金每年支付一次。 要求：用等额年金法分别计算每年末支付的租金额和每年初支付的租金额。