中睿合银月度报告期现对冲策略.pdfVIP

2015 年10 月月报 中睿合银月度报告 （期现对冲策略） 一 ———2015 年 10 月 —— 本月沪深300 指数对比上月沪深300 同期指数增长率为10.33%， 中睿期现对冲策略产品本月平均收益为-2.32%。 一、10 月市场回顾 指数方面，由于国庆期间全球股市强劲反弹，沪深两市在 10 月份首个交易 日大幅跳空高开，并由此展开了一个月的小幅反弹行情，终结了股灾以来连续四 个月的下跌。指数整体运行在9 月份的横盘震荡平台与7 月份救市低点之间，深 强沪弱，以中小板、创业板为代表的新兴成长行业指数远远强于蓝筹指数、周期 性行业指数。 板块方面，本月市场以“妖股”为炒作主线，辅之以“新能源汽车”、“二胎”、 “迪斯尼”、“信息安全”、“核电”、“高铁”等概念题材，对热点题材尤其是叠加 了高人气属性的标的进行了疯狂炒作。具体来看，一方面，由于国家层面对以充 电桩为代表的新能源汽车行业连续释放政策利好，整个新能源汽车板块制造出久 违的赚钱效应，以此带动了诸如“二胎”、“大数据”、“信息安全”等十三五规划 中的潜在政策利好板块；另一方面，国家领导层本月频繁推动外交经济合作的重 免责条款：本报告仅用于向本信托产品的投资人汇报本产品期内运作情况，本公司不承担以本报 告为基础进行的任何投资活动所可能导致的风险。 客服热线：4000997169 -1- 2015 年10 月月报 大举措，在为“高铁”、“核电”等行业带来大额订单，创造实际收益的同时，更 是展现了我国在全球经济竞争洪流中的中流砥柱作用，彰显了国家领导层对未来 国家经济发展的自信风范。两方面的原因促使场外资金逐渐流入相关板块，催生 出局部性的投资机会。 二、10 月操作情况 本月中睿合银旗下产品均有一定程度的回撤，一方面是由于判断偏差引起的 操作层面的损失，另一方面是由于复牌补跌这一不可抗力的因素加剧了损失。具 体而言，可以将本月投资情况按投资周期分为两个阶段：上中旬为第一阶段，下 旬为第二阶段。 在第一阶段中，一方面，中睿合银判断本月行情属于短线反弹性质，因此绝 大多数交易日采取了轻仓策略，平均仓位控制在三成以下，最大单日仓位不超过 半仓；另一方面，事后看，近期赚钱效应最好的是“妖股”，但这种“博傻”行 为不符合中睿合银捕捉大概率事件确定性机会的投资理念。以至于虽然反弹趋势 形成之时便及时参与了本轮反弹行情，但正收益仍然有限。 之所以判断短时间内不可能出现像样的持续性行情，原因在于：本次股灾杀 伤面积之广，时间之迅猛，伤害之惨烈，在A 股乃至全球股市中均属罕见。悲观 地说，国家7 月份救市后，市场仍然在8 月份经历了二次股灾，9 月份市场虽然 横盘震荡，貌似企稳，但仍不排除风险再度释放的可能，不确定性很大；乐观地 说，灾后秩序重建、信心恢复等方面的事项虽已逐步展开但尚需较大时日，难以 在股灾后短时间内形成较大的趋势性机会。 在第二阶段中，一方面，复牌个股怡亚通以连续一字板跌停的方式补跌，抵 消了第一阶段其他个股的收益 （信托计划产品普遍因此遭受了较大回撤）。另一 方面，在本月最后一个交易周，基于双降的影响，以及指数的持续温和回升，中 睿有适当加大对于热点板块、个股的交易力度。其中基于美国军舰入侵造成的南 海紧张局势，我们重点对军工板块尤其是船舶个股进行了交易，但南海局势的事 免责条款：本报告仅用于向本信托产品的投资人汇报本产品期内运作情况，本公司不承担以本报 告为基础进行的任何投资活动所可能导致的风险。 客服热线：4000997169 -2- 2015 年10 月月报 态发展没有得到市场的一致认可，市场依然保持着较弱的震荡行情，并未有所突 破。所以交易结果不能理想，造成了一定损失。 特别说明： 10