2010年新能源行业投资策略.pdfVIP

长城证券有限责任公司 新能源行业 年度投资策略 长城证券有限责任公司 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 2008年2季度投资策略报告 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 2009 年11 月30 日 分析师 周 涛(新能源): 低碳助推新能源腾飞 (86-10)8727 zt@ 徐超（电力设备新能源） ――2010 年新能源行业投资策略 (86-10)8711 xuc@ 要点：  2009 年2 季度以来光伏行业彻底回暖：2009 年2 季度以来，全球光伏回暖显著。 投资评级：谨慎推荐（上调） 2、3 季度国内大厂出货量分别环比增加45.2%和 78.7%。对于国内大厂，预计4 季度相对3 季度环比持平，2009 出货量同比2008 年增长59%，2010 年同比增长 90%。全球光伏市场回暖，源于德国、Benelux、法国、意大利等市场在组件价格 重点公司盈利预测及评级 下跌后扩容。全球光伏需求在2010-2011 年预计有60%以上的复合增速。 名称 09EPS 10EPS 评级  2010 年是我国太阳能腾飞的元年：2009 年始，我国政府正式启动西部并网光伏 南玻A 0.59 0.71 推荐 项目特许权招标，陆续出台“太阳能屋顶计划”（目前核准 91MW ）、“金太阳 天威保变 0.56 0.74 谨慎推荐 工程”（目前核准642MW ）等补贴政策，随着这些项目的落实，2010 年中国光伏 东方电气 1.80 2.20 谨慎推荐 需求有望达到0.8GW，2010 年是中国光伏正式腾飞的元年。 行业相对上证指数走势图  碳排放助力太阳能平价上网（用户端）：在 2009 年光伏组件价格压缩 50%的基 础上，预计2010 和2011 年成本再有20%和20%的下降空间，2011 年部分龙头企 业可以实现发电成本1 元每度电。用电层面，我国发达区域的商业及工业高峰用 电电价为0.9-1.3 元，局部地区的太阳能发电在2011 年将达到用户端平价上网。 另外，在现有全球碳排放政治格局下，我国政府 2010 年出台更为严格的减排政 策为大概率事件。碳排放权目前市价约 12 欧元/吨，对应每度电 0.12 元，这部 分潜在的价值，有望从2010 年开始在部分行业通过国际贸易体现。  投资机会来源于新的主题及真实的业绩:新能源是贯穿2009 年的投资主题，主题 投资过后，业绩将受到审视。展望 2010 年，投资机会一方面是新能源方面的新 相关报告 主题，如太阳能逆变器、追踪器，泛滥的资金将继续追捧新事物。另一方面是挖