结构调整提升盈利股权收益或贡献一次性利好.pdfVIP

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2018-06-07 发布于天津
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结构调整提升盈利股权收益或贡献一次性利好

公司研究 Page 1 动态报告/公司快评金融兴业银行（601166 ）谨慎推荐银行业绩快报点评（维持评级） 2010 年 1 月 7 日结构调整提升盈利，股权收益或贡献一次性利好分析师：邱志承 qiuzc@ 021 分析师：谈煊 tanxuan1@ 010 事项：兴业银行公布 09 年业绩快报。评论：  公司全年共实现利润 133 亿，略超我们的预期，主要原因或在于主营业务收入的快速增长和股权转让收益的一次性利好公司 09 年共实现净利润 133 亿，EPS 为2.66 元（第四季度实现利润 37 亿元，单季利润环比上升 10.27%，摊薄后 EPS0.74 元），略超我们的预期，主要原因或在于主营业务收入的快速增长和股权转让收益的一次性利好。兴业 4 季度的营业收入单季环比增速高达 21.1%，我们假设公司转让兴业证券的股权收入约8 亿元一次性全部记入当期收益，剔除第一因素后营业收入环比仍有 11%的增长，息差收入和手续费收入的实现能力超出市场预期。表 1：兴业 09 年单季利润表 1Q2009 2Q2009 3Q2009 4Q2009 E 净利息收入 5,940 6,140 7,206 7,686 利息收入 11,718 11,936 12,789 13,102 利息支出 5,777 5,796 5,583 5,416 资产准备支出 297 -261 253 310 拔备后净利息收入 5,643 6,401 6,953 7,376 手续费净收入 498 796 697 1,085 其他经营净收益 252 230 94 936 营业净收入 6,690 7,166 7,997 9,707 营业费用 2,689 3,156 3,442 4,418 拔备前利润 4,026 3,977 4,540 5,299 总利润 3,729 4,238 4,287 4,989 所得税 788 956