港股2017年中期业绩回顾逾半数.PDFVIP

[ [Table_Title] 海外策略专题 策 略 研 港股2017年中期业绩回顾——逾半数 挖掘价值 投资成长 究 / 行业利润快速增长，周期股业绩抢眼 海 外 [Table_Author] 策 东方财富证券研究所 略 2017 年 09 月 14 日 证券分析师：闵立政 / 证书编号：S1160516020001 证 券 [Table_Summary] 联系人：高思雅 研 【策略观点】 电话：021 究 报  港股 2017 年中期业绩喜人，基本面向好，恒生指数收入和净利润同 [Table_Reports] 告 相关研究 比增速由负转正，扭转了 2015H1 以来的下滑趋势，而且增速明显加 《香港股、汇背离是否反常？》 快；恒生国企指数收入和净利润仍保持较快的增速。同时，两个指数 2017.08.15 2017年预测ROE较去年有明显回升,而国企指数的估值仍在历史低位， 仍有上升空间。按港交所行业分类标准，对恒生指数净利润增量贡献 最大的3 个行业为能源业、综合企业、资讯科技业，而能源业、金融 业、地产建筑业3 个行业贡献了恒生国企指数净利润增量的110.74%。  恒生综合大型股、中型股、小型股指数收入同比增速从 2016H1 以来 稳步回升，除恒生综合小型股指数净利润同比增速明显回落之外，恒 生综合大型股、中型股指数净利润同比增速均有所提升。恒生大型股 指数从年初以来已经累积了相当的涨幅，在中报业绩的支撑下，我们 认为，后市部分中小型股或将继续迎来估值修复的机会。  行业层面，综合企业、原材料业、消费品制造业、消费者服务业4 个 行业 2017H1 净利润同比增速下滑，其余行业净利润增长加速。其中 能源业、工业、地产建筑业的净利润增速位居前三，电讯业、金融业 净利润增速由负转正，实现触底回升。 【风险提示】  汇率风险；  经济回落风险；  地缘政治危机。 1 [Table_yemei] 海外策略专题 2017 正文目录 1.港股中期业绩靓丽，盈利增速提升 4 1.1.恒生指数收入及净利润同比增速由负转正 4 1.2.恒生国企指数收入及净利润同比增速持续回升 4