供给收缩,新能源汽车带动钴需求 20160615.pdfVIP

行业研究 2016年6 月15 日 投资顾问 供给收缩，新能源汽车带动钴需求 石雄 执业证书编号：S1080612050011 0755- 主要观点： shixiong@  刚果矿产丰富，巨头矿企形成垄断。刚果的钴储量为340 万吨，占全球钴 联系人 储量的48% ；钴矿企三巨头，嘉能可、自由港及欧亚资源的原料供应总量 司徒春添 0755 约为2.83 万吨，约占总供应量的48.01% 。 situchuntian@  精炼钴多中国产。中国精炼钴的产量从2006年开始已经连续10年成为第一 大精炼钴供应国，短时间内这种形势不会改变。 行业走势图  海外矿山减产，原料供应放缓。由于全球钴市整体供应过剩，多家海外矿 业公司实施了减产、停产计划。  新能源汽车带动钴需求。钴在中国电池领域消费占77.01% ，受到新能源汽 车行业以及锂电池行业消费的带动，2015年中国钴消费量达4.35万吨，同 比增加14.91%。  收储有助化解过剩局面。2016年2 月29 日，我国再次收储2800 吨金属钴，预 计2016年7 月份之前金属钴的交割总量将超过5000吨。  钴相关标的：华友钴业、格林美、鹏欣资源、洛阳钼业。 第一创业证券投顾团队微信 易富汇 1 1 1 ．供给 1.1 钴储量丰富，分布集中 全球范围内的钴资源较为丰富，且分布集中。2015 年全球钴储量 710 万吨，储 产比约为57 年，而且潜在资源量很大，可以保证全球经济发展对钴的需求。其中， 刚果（金）的钴储量为340 万吨，占全球钴储量的 48% ，居世界首位；其余依次为 澳大利亚、古巴、赞比亚、俄罗斯、加拿大和新喀里多尼亚，上述国家钴储量总和 约占世界总储量的84%。纯钴矿床很少，大多伴生于其他金属的矿床中。据 CDI 估 计，约有50%的钴资源伴生于镍，42%伴生于铜或其他金属。 图1 ：2015 年全球钴资源分布占比 资料来源：Wind ，第一创业证券 图2 ：2000-2015 年全球主要国家钴储量（吨） 资料来源：Wind ，第一创业证券 2 1.2 刚果矿产过半，巨头矿企形成垄断 2000 年以来，世界矿山钴的产量迅速攀升，2015 年世界矿山钴产量（金属量） 12.4 万吨，与2000 年相比增长了2.72 倍，年均增速 9.2% 。其中，刚果（金）是产 量最高、增速最快的国家，带动了全球钴产量的迅猛增加。2015 年刚果（金）矿山 钴产量6.3 万吨，占全球的51% ，是2000 年产量的9 倍，年均增速15.8%。 图3 ：2015 年全球主要国家矿山钴产量分布 资料来源：Wind ，第一创业证券 图4 ：1995-2015 年全球主要国家矿山钴产量 （吨） 资料来源：Wind ，第一创业证券 近