第一章财务管理总论讲稿.docVIP

第一章 财务管理总论 学完本章要求学生主要掌握以下内容： 1、财务管理的对象：资金及其流转； 2、企业的财务目标：利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化三种观点； 3、影响财务管理目标实现的因素：投资报酬率、风险、投资项目、资本结构、股利政策； 4、企业财务活动：投资、筹资、资金分配、资产运营管理； 5、企业财务关系； 6、财务管理的基础与环境； 一、企业财务管理的目标 财务管理的企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。财务管理的目标，取决于企业的总目标，并且受财务管理特点的制约。 （一）企业的目标及其对财务管理的要求 企业是营利性组织，其出发点和归宿是获利。企业一旦成立，就会面临竞争，并始终处于生存和倒闭、发展和萎缩的矛盾之中。企业必须生存下去才可能获利，只有不断发展才能求得生存。因此，企业管理的目标可以概括为生存、发展和获利。 1、生存 企业只有生存，才可能获利。而企业的生存的土壤是市场，包括商品市、金融市场、人力资源市场、技术市场等。企业在市场中生存下去的基本条件是以收抵支。企业一方面付出货币，从市场上取得所需的资源；另一方面提供市场需要的商品或服务，从市场上换回货币。企业从市场获得的货币至少要等于付出的货币，以便维持继续经营，这是企业长期存续的基本条件。因此，企业的生命力在于它能不断创新，以独特的产品和服务取得收入，并且不断降低成本，减少货币的流出。如果出现相反的情况，企业没有足够的货币从市场换取必要的资源，企业就会萎缩，直到无法维持最低的运营条件而终止。企业生存的另一个条基本条件是到期偿债。企业为扩大业务规模或满足经营周转的临时需要，可以向其他个人或法人借债。国家为维持市场经济秩序，通过立法规定债务人必须“偿还到期债务”，必要时“破产偿债”。企业如果有能偿还到期债务，就可能被债权人接管或被法院判定破产。 企业生存的主要威胁来自两方面：一个是长期亏损，它是企业终止的内在原因；另一个是不能偿还到期债务，它是企业终止的直接原因。亏损企业为维持运营被迫进行偿债性融资，借新债还旧债，如不能扭亏为盈，迟早会借不到钱而无法周转，从而不能偿还到期债务。盈利企业也可能出现“无力支付”的情况，主要是借款扩大业务规模，冒险失败，为偿债必须出售不可缺少的厂房和设备，使生产经营无法继续下去。 综上所述，力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去，是对财务管理的第一个要求。 2、发展 企业是在发展中求得生存。企业的生产经营如“逆水行舟”，不进则退。在科技不断进步的现代经济中，产品不断更新换代，企业必须不断推出更好、更新、更受顾客欢迎的产品，才能在市场中立足。企业的发展集中表现为扩大收入。扩大收入的根本途径是提产品的质量，扩大销售的数量，这就要求不断更新设备、技术和工艺，并不断提高各种人员的素质，也就是要投入更多、更好的物质资源、人力资源，并改进技术和管理。在市场经济中，各种资源的取得都需要付出货币。企业的发展离不开资金。因此，筹集企业发展所需的资金，是对财务管理的第二要求。 获利 企业必须能够获利，才有存在的价值。建立企业的目的是营利。已经建立起来的企业，虽然有改善员工收入、改善劳动条件、扩大市场份额、提高产品质量、减少环境污染等多种目标，但是，增加营利是最具综合能力的目标。营利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。 从财务上看，营利就是使资产获得超过其投资的回报。在市场经济中，没有“免费使用”的资金，资金的每项来源都有其成本。每项资产都是投资，都应当是生产性的，要从中获得回报。例如，各项固定资产要充分地用于生产，要避免存货积压，尽快收回应收账款，利用暂时闲置的现金等。财务主管人员务必使企业正常经营产生的和从外部获得的资金能以产出最大的形式加以利用。因此，通过合理、有效地使用资金使企业获利，是对财务管理的第三个要求。 总之，企业的目标是生存、发展和获利。企业的这个目标要求财务管理完成筹措资金，并有效地投放和使用资金的任务。企业的成功以至于生存，在很大程度上取决于它过去和现在的财务政策。财务管理不仅与资产的获得及、合理使用的决策有关，而且与企业的生产、销售管理发生直接联系。 （二）企业的财务目标 1、利润最大化 这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。这种观点的缺陷：第一、没有考虑利润的取得时间。例如，今年获利100万元和明年获利100万元，哪一个更符合企业目标？若不考虑货币的时间价值，就难以作出下达判断。第二、没有考虑所获利润和投入资本额的关系。例如，同样获得100万元利润，一个企业投入资本500万元，另一个企业投入600万元，哪一个更符合企业的目标？若不与投入的资