房地产投资信托基金时刊第五期.pdfVIP

房地产投资信托基金时刊 REITs TIMES 2009 年 4 月 20 日（第五期） 中信证券房地产金融行业组 房地产投资信托基金时刊 2009 年 4 月 20 日第五期 目录 一 海外REITs 市场动态……….….….…...1 REITs （Real Estate Investment Trusts ）作为 国际上重要的房地产投融资方式，通过发行收 海外REITs 市场要闻….…………………1 益凭证汇集众多投资者的资金，由专门机构经 海外REITs 月度数据………………3 营管理，投资于能产生稳定现金流的房地产， 二 国内REITs 市场动态…………………..6 在有效降低风险的同时将出租不动产所产生 的收入以派息的方式分配给股东，为投资人提 三 REITs 深度解析……..………………8 供长期稳定的投资收益。 主 编：闫建霖 责任编辑：何亮宇、郝雅萱 如有问题，欢迎联系： 郝雅萱 电话：（010 ）8468-3731 邮箱：haoyx@ 房地产投资信托基金时刊 2009 年 4 月 20 日第五期 一、海外 REITs 市场动态 海外 REITs 市场要闻 日本执政党拟组建投资基金购买REITs 所持资产 据日本经济新闻 3 月 27 日报道，日本执政党正在考虑组建一支投资基金，通过从公共或私人部门筹集 资金的方式来购买 REITs 所持有的资产。该基金规模可能将达到 1 万亿日元（约 100 亿美元），并且将从日 本邮政银行（Japan Post Bank ）及政府监管的日本开发银行（Development Bank of Japan ，DBJ ）处寻求资金 支持。 日本执政党拟将上述计划纳入本月将编制的一项金融措施中。政府官员们十分担忧REITs 市场滑坡形势 持续下去会导致金融机构盈利恶化，尤其是 REITs 的主要机构投资者和地方银行等。执政党联盟希望日本邮 政银行能够通过购买日本开发银行发行的债券来投资该基金。该基金的投资方还将包括私人部门企业，如房 地产开发商等，城市发展促进组织(Organization for Promoting Urban Development) ，以及其他公共机构等。政 府组建该基金旨在鼓励商业银行向其提供贷款。这支基金将购买 REITs 拥有的房地产，REITs 则将利用这笔 收益来投资其他资产。 目前REITs 的股息生息率加权平均值为 7%左右。尽管去年某些收益率攀升至近 10%，但由于银行持股 购买公司（Banks Shareholdings Purchase Corp. ）大量买入REITs ，收益率已经开始企稳。2 月份东京证券交 易所出现三个月来首次私人净买入REITs 的情况。 金融危机为投资 REITs 带来机遇 据 Seeking Alpha 于 3 月 31 日报道，自从去年9 月份经济严重下滑以来，REITs 经历了一段非常困难的 时刻，道琼斯REIT 指数（Dow Jones REIT Index ）在过去的6 个月内下跌了近 60%。在大幅下挫后，道琼斯 REIT 指数在 100 点左右震荡。此次危机对行业造成严重打击，而且市场对未来租金收入情况的预期并不乐 观。虽然持有不动产的 REITs 拥有良好的长期运营模式，但是在经济周期低谷时期依然会受到影响，这在当 前尤为明显。 REITs 通过抵押贷款及其他方式来融资，并持有资本资产、物业、不动产。当