美国次贷危 机影响分析.pdfVIP

● 分 析 预 测 美 国次贷危机影 响分析 国家发展改革委政研室研究小组 2007年第四季度以来,美国次级 危机埋下了隐患。 (一)次贷危机与房地产泡沫破裂 房地产抵押贷款危机(以下简称“次 (二)初露端倪阶段 互为因果、相互推动,形成了恶性循环 贷危机”)愈演愈烈,殃及全球金融市 从2006年中期开始,美国房地产 次贷危机因美国房地产泡沫破裂 场持续动荡,对美国等主要经济体的 市场开始降温,房地产的价格出现下 而产生,大量中低收入者无力偿还债 影响进一步加剧,增大了世界经济减 滑。 年 月,美国旧房销售中间 务,不少家庭低价变卖房产,导致房 2006 8 速风险。未来一个时期,我国经济发 价比上年同期下降 , 年来首 屋消费大幅下降,地产价格下跌,又 1.2% 11 展面临的外部环境趋于严峻,对此, 次出现同比下跌。 美国抵押贷款银 进一步加剧房地产泡沫破裂。从美国 2 应予以高度关注,早做预案,防患未 行协会 2007年初发布的报告显示, 看,截至 2007年底,新房销售和建造 然,积极化解可能的外部风险。 2006年四季度美国次级抵押贷款不 量与高峰时相比下跌了一半,房地产 一、次贷危机发展情况 良率显著恶化至 以上,达到 年 投资处于近 年来的最低水平。人 13% 4 27 虽然这次次贷危机凸显于 2007 来的最高水平;抵押贷款违约率(逾 们普遍估计,美房地产市场此轮下行 年 、 月份,但其根源可以追溯到 期 天或 天以上未偿付贷款的比 周期还只走了一半,其负面效应将继 23 30 30 — 年美国新经济泡沫的破 率)升至 ,创下 年第二季 续扩散。美房地产业产值占 的 2000 2001 4.95% 2003 GDP 灭和“· ”事件的发生。我们将次贷 度以来的新高。 ,对就业的贡献率高达 ,并对 911 5% 75% 危机的发展情况大致划分为四个阶 (三)集中爆发阶段 私人消费增长具有举足轻重的作用, 段。 年 月美国第二大次级抵 是美经济增长的关键。房地产泡沫破 2007 4 (一)危机酝酿阶段 押贷款机构“新世纪金融”申请破产 裂与次贷危机的双重打击,使得美国 进入 世纪,世界政治经济风 保护,拉开了次贷危机影响全面显现 民众的“房价财富效应”大大缩水,直 21 云变幻,美国新经济泡沫的破裂和 的序幕。 接削弱美国消费者信心与居民消费 “· ”事件的发生,迫使美联储开始 (四)愈演愈烈阶段 支出。 911 实施宽松的货币政策,从 2001年到 进入新的一年,随着企业经营