基础化工2013年三季报概览.PDFVIP

行业跟踪|化工 证券研究报告 基础化工2013 年三季报概览 行业评级 持有 前次评级 持有 盈利重归底部，投资热情有复苏迹象 报告日期 2013-11-01 核心观点： 相对市场表现 基于对三季度基础化工行业财务数据和指标的分析，我们认为：行业 整体运行状况较二季度有所下行。盈利增速方面，三季度收入同比上升， 利润同比下滑，收入和利润的环比增速均有所下降；盈利能力方面，行业 ROE 环比、同比均有所下降，行业单季度毛利率降至历史同期最低水平， 期间费用环比上升符合季度特征，相比历史同期处于高位；经营稳定性方 面，行业资产负债率继续上升，营运资本占比环比上升但仍处低位，应收 分析师： 王剑雨 S0260511080001 账款占比上升，应付账款保持平稳，存货占比环比回落；投资支出方面， 0208635 基础化工行业的投资热情有复苏迹象。 wjy3@  盈利增速：同比环比均有所下降 三季度行业营业总收入同比增长11.2%，增速为近两年新高；行业净利 相关研究： 润同比下降7.4% ，与收入增速相背离，行业整体呈现量增利跌的态势。 基础化工行业中报深度分析: 2013-09-05 三季度行业营业总收入环比二季度下降7.6% ，净利润环比下降18.8%， 多数子行业二季度呈现改善  盈利能力：环比下降，处于历史同期底部 趋势 基础化工2013 年中报概览: 2013-09-02 三季度基础化工行业单季度 ROE 为 1.2%，较二季度有所下降，处于 行业2 季度呈现改善态势，投 2010 年以来的较低位臵。 资热情降温 三季度行业整体毛利率为 15.0%，较上季度下降0.85 个百分点；观察 过去十年行业同期销售毛利率，当前行业毛利率处于历史同期的最低水平。  经营稳定性：行业整体经营较为平稳 联系人： 吴锡雄 0208650 截止三季度末，基础化工行业整体负债率为57.4%，为近年来高点。 wuxixiong@ 行业营运资本占流动资产比为3.6% ，环比二季度有所上升，但仍处于 近两年来底部，行业短期偿债能力依然较弱。 行业应收账款占流动资产比为18.8%，环比继续上升；应付账款占流动 资产比为21.1% ，保持平稳。 行业存货占流动资产比为26.2% ，较二季度末有所回落，符合季节特征， 行业库存水平保持在正常范围。  投资支出：行业投资热情有复苏迹象 三季度，基础化工行业投资活动占收入比为12%，较二季度有所上升， 结束了去年四季度以来的下降趋势；在建工程方面，在建工程占长期资产 比重也略有上升，基础化工行业的投资热情有复苏迹象。