中信建投-民生银行-600016-调研动态报告：商贷通是重点,事业部入正轨.pdf

中 信 建 投 证 券 研 究 发 展 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 上市公司调研研究报告 银行业 商贷通是重点， 民生银行（600016） 事业部入正轨 民生的核心竞争力 民生核心竞争力主要体现在三个方面。第一，机制优势。第二， 维持 增持 科技优势。第三，管理优势。民生银行持续借助特色化的金融服 务和业务品种来巩固自身核心竞争力。 魏涛 2010 年新设 2-3 家境内分行，国际化进程起步 weitao@ 09 年 11 月完成 H 股融资后，民生募集到 302 亿港币的资金，补 010 充了银行的资本金，09 年全年的核心资本充足率将达到 9%左右。 预计民生 10 年将新设 2-3 家分行。国际化进程目前没有具体时间 执业证书编号：S1440209080391 杨荣 表，将以香港为突破口设置境外分行，新设东京、新加坡、伦敦 等境外代表处。 yangrong@ “商贷通”填补国内个体户金融服务空白 010 09 年 4 月，民生推出针对微小企业的信贷产品——“商贷通”， 当前股价： 7.44 元 此项业务填补了国内个体户金融服务的空白。针对个体经营者的 目标价格6 个月：9.50 元 商贷通业务贷款利率可上浮 10%以上。10 年重点推进地区是江 调研日期： 2010 年 03 月 23 日 浙、沿海地区等。10 年规划的目标是：实现向 10 万小商户发放 发布日期： 2010 年 03 月 25 日 800-1000 万贷款。 2010 年，贷款增速在 20%以上 主要数据 2010 年，民生存款增速将在 30%左右，贷款增速将在 20% 以上。 股票价格绝对/相对市场表现（%） 民生的存款定期化趋势相对比较稳定。净息差以在 09 年触底回 1 个月 3 个月 12 个月 升，2010 年将缓慢提升。10 年，信贷资产质量将逐步改善。 2.4/2.5 -0.1/2.6 51.1/17.7 事业部日渐成型，助推效益上台阶 12 月最高/最低价（元） 8.87/0 民生最早在同业内进行事业部制改革。在事业部制改革进程中， 总股本（万股） 2,226,228 民生充分借助内部资金转移定价来提高资金的使用效率，从而在 流通 A 股（万股） 1,882,300 总体上