2011 年新能源行业投资策略.pdf

证券研究报告-深度报告 十二五元年， 政策推动下尽享行业景气 新能源行业 ——2011 年新能源行业投资策略 三大因素奠定新能源行业长期景气度 未来我国能源需求增速超世界平均水平、节能减排压力显现以及我 维持 超配 国在节能减排问题上对世界的庄严承诺是新能源行业长期向好的三大奠 分析师：桂方晓 基石。 投资咨询执业证书编号： 政府强力推动下的核电前景一片光明 S0630209050126 “十二五”规划将 《核电发展中长期规划》中提出的 “到 2020年, 核 联系信息： 电运行装机容量达到 40GWe”的目标上提至 86GWe,考虑到目前已建装机 0218622 容量为 10.23GWe，那么未来十年里,核电装机容量的年复合增长率将接 gfx@ 近 24%, 核电设备制造厂商迎来景气高峰。 分析师：陶正傲 光伏将在争议中前行，产业链分化不可避免 投资咨询执业证书编号： 欧盟下调补贴形成“抢补贴”效应，这造就了今年的火爆，也透支了明 S0630207100038 年的行情。欧洲市场增速下滑成定局，新兴市场及美国可能会出现亮点。 联系信息： 行业潜力依然巨大，长期看好。下游电池片与组件厂商产能扩张幅度大 021-5058660-8609 于上游多晶硅厂商，造就了明年两者不同的景气度。组件制造看一体化 tza@ 能力，多晶硅看成本控制水平。 分析师：徐缨 风电设备还能享受一段美好时光 投资咨询执业证书编号： 2010 年以后，我国大型风电机组制造行业供不应求的局面可能发生改 S0630210040003 变，随着新的竞争者逐步成熟，预计行业总体利润率将会有所下降。但 联系信息： 由于随着风电制造技术的不断发展成本也会有所下降，同时风电设备制 021-5058660-8640 造行业的规模效应明显、行业集中度高，因此技术成熟、综合实力强、 xuying@ 销售规模大的企业仍将会保持一定的利润水平和增长。对于风电行业中 日期 龙头企业来说是，获得社会平均资本回报率的超额利润时代正在来临， 分析：2010年 12月24日 我们对风电上市公司整体持乐观态度。 重点推荐公司：东方电气、中核科技、天威保变、向日葵、乐山电力、 鄂尔多斯、金风科技、中材科技。