《基金合同》生效后,瑞和300.PDFVIP

走进瑞和 300 分级指数基金 Morningstar 晨星（中国）研究中心 陈琴 作为国内首只杠杆型分级指数基金，瑞和 300 分级指数基金一经面世就引起了市场的广泛关注。它的出现 既为国内指数基金的创新发展提供了一种新思路；同时也丰富了国内分级基金的品种。目前国内的两只分 级创新基金均是封闭式基金，而瑞和 300 是在指数基金基础上的分级产品。那么瑞和 300 分级指数基金究 竟是如何运作的，它的主要特色和创新机制又在何处，让我们一同关注。 揭开面纱 “一基金，三份额”是瑞和 300 分级指数基金最大的特色。一基金是指瑞和 300 分级指数基金作为一只基金 的整体，以沪深 300 指数为蓝本；三份额是指此基金由瑞和 300 份额、瑞和小康和瑞和远见三个份额组成。 瑞和 300 份额是基础份额，其与普通的沪深 300 指数基金完全相同，瑞和小康和瑞和远见份额是在基础份 额之上衍生的两类份额。相比于普通的沪深 300 指数，瑞和 300 三份额的选择可能会给投资者提供更灵活 的交易机制和投资策略，比如可选择在份额之间的转换以及套利交易，或者根据不同的市场预期持有不同 的份额。不过瑞和 300 的管理费用为 1%/年，比普通沪深 300 指数的管理费用偏高。 具体而言，投资者可通过场外、场内两种方式认购基金，场外的投资者可凭中登公司的基金账户认购，场 内的投资者持有深市A 股账户或基金账户的可通过券商营业部渠道认购。发售结束后，投资者通过场外认 购所获得的份额全部确认为瑞和 300 份额，通过场内认购所获得的全部份额按 1：1 的比率确认为瑞和小 康份额和瑞和远见份额。认购方式场内按照份额认购，场外按照金额认购。《基金合同》生效后，瑞和 300 份额不上市交易，可接受申购和赎回；瑞和小康份额、瑞和远见份额上市交易，不接受申购赎回。 认购 场外认购 瑞和 300 申购赎回 瑞和小康 场内认购 比率=1 ：1 上市交易 交易 瑞和远见 关注特色 （1）杠杆机制设计 瑞和 300 杠杆机制是通过不同份额基金净值分成来体现的。对于此基金来说，它以 10%为固定年阀值，在 瑞和 300 份额净值不同的区间内执行不同的比例分成。如果瑞和 300 份额的基金份额净值大于 1.000 元， 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过 往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版 权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 则在每份瑞和小康份额与每份瑞和远见份额各自获得 1.000 元净值的基础上，按照“先年阀值以内，后年阀 值以外”的顺序，对于瑞和小康和瑞和远见按照阀值以内的部分 8：2，阀值以外的部分2 ：8 的方式分成。 如果瑞和 300 份额的基金份额净值小于或等于 1.000 元，则三基金份额净值相等，且等于瑞和 300 份额 的基金份额净值。这种分成方式体现了瑞和小康和瑞和远见对于瑞和 300 不同的杠杆水平。我们不妨仔细 看二者的差别。 当瑞和 300 份额净值小于 1.1 时，假设x 为超过 1 的部分，则： 瑞和小康净值： 瑞和小康对瑞和 300 杠杆： 1+x*0.8*2=1.6x+1 1.6x/x=1.6 x+1 瑞和远见净值： 瑞和远见对瑞和 300 杠杆： 1+x*0.2*2=0.4x++1 0,4x/x=0.4 当瑞和 300 份额净值大于 1.1 时，假设x 为超过 1.1 的部分，则： 瑞和小康净值： 瑞和小康对瑞和 300 杠杆： 1+0.16+0.4x (0.4x+0.16)/(x+0.1)