豆油棕油9-1组合价差套利方案20170627.docVIP

近月豆棕油承压运行已定，远月消费旺季格局将生变 ——多豆油近远月价差空菜油近远月价差套利方案 豆油库存高位运行，外盘将逐步进入天气市场 今年三月伊始，国内豆油迅速上升至100万吨上方，虽然国家临储菜油拍卖暂停，但随着大豆、菜籽进口量增加，油厂开机率回升，国内粕类油脂价格压力逐步显现，上半年连盘粕类油脂呈振荡走低的走势，使得油脂现货价格跌至6000元/吨附近，豆油菜油库存维持高位运行，市场预期供给将偏宽松。外盘方面，美豆播种已接近完成，但当前优良率仅为67%，主要因为播种早期干旱而导致，市场短期焦点将落于USDA的播种面积报告与季度末库存报告，未来将进入种植关键期，天气也将成为扰动价格的重要因素。 近月大豆原料供应充足，豆油棕油价差难有起色 海关数据显示，5月份我国进口大豆到港959万吨，6月份进口大豆预期到港将超800万吨，1-5月份大豆进口总量为3712万吨；去年同期累计为3100万吨，同比增加19.8%。截至6月22日，大豆港口库存回升至661万吨左右。预期方面，7月到港可能高达930万吨，8月到港将在830万吨附近，进口大豆原料充裕，油厂未来两周压榨量将升至180万吨以上。目前情况来看，饲料厂买货以随用随买为主，但适逢饲料消费旺季，粕类终端库存维持低位，油厂挺价销售意愿较强，而油脂仍处于消费淡季，虽有部分豆油因低价替代被消费，但国内棕榈油买船偏