智力资本与财务资本谁对企业价值创造更有效——来自于江浙地区企业的实证研讨.pdfVIP

中国会计学会2007年学术年会 智力资本与财务资本：谁对企业价值创造更有效?① ——来自于江浙地区企业的实证研究 蒋琰@ 茅宁 摘要：财务资本对于企业价值创造的作用是毋庸置疑的，而在知识经济时代， 智力资本对于企业价值创造也发挥越来越重要的作用。智力资本包括人力资本、关系 资本和结构资本三要素，本文关注于三个问题的回答：一、在智力资拳对企业价值创 造日趋重要的今天，在我国企业实践中，财务资本是否仍发挥重要主导作用?二，人 力资本作为智力资本的三要素之一，对企业价值创造是直接发挥作用，还是需要通过 其他中介因素?三．哪一种因素，财务资本还是智力资本，对于企业绩效的可持续增 长即战略绩效更具有重要意义?研究以江苏，浙江等地的企业为分析样本，在智力资 本三分法的基础上，通过结构化方程构建了四个嵌套模型．研究结果表明：(1)财务 资本对于企业绩效具有重要意叉，相对于人力资本更处于核心地位；(2)人力资本不 能直接对企业绩效发挥作用，需要通过关系资本和结构资本作为中介；(3)智力资本 对于企业绩效的可持续增长具有重要意义，企业要获得长期战略绩效，需