农产品期货市场产生发展与运行机制.ppt

农产品期货市场 教师：乔娟 电话mail：qiaojuan@ 主要内容 产生发展与运行机制 功能作用与交易主体 交易结算与实物交割 农产品期货期权与交易策略 风险与监管 学习意义 适应经济发展需要 期货及相关领域就业 交易所、期货公司、协会、监管机构等 盈利或非盈利性企业、教学和科研等 套期保值 期货投机 教学安排 教学：讲授、自学和研讨 对教学不妥之处，及时建议，及时改进。 谢谢合作！ 考核安排 考核 平时30%：考勤、自学和研讨 考试70%，开卷或闭卷，初定17周周一（12月28日6-7） 考试题型和数量 讨论确定 主要参考书 中国期货业协会主编《期货市场教程》中国财政经济出版社；参加期货从业资格考试还需要《期货法律知识》 段文斌等编著《现代期货市场学》经济管理出版社 李一智主编《期货与期权教程》清华大学出版社 李国华编著《期货市场简明教程》经济管理出版社 [美]李查德·J·特维莱斯等著《期货交易实用指南》经济科学出版社 乔娟等《中国农产品期货市场功能与现货市场关系研究》科学出版社 等等 相关知识浏览 中国期货业协会： 中国三家期货交易所及网站： ；； 中国证券监督管理委员会： 中国期货保证金监控中心： 中国期货投资网： 北京期货商会： 美国商品期货交易委员会(CFTC)： 美国National Futures Association(NFA) ： 美国Futures Industry Institute (FIA)： 世界主要期货交易所 第一章 产生发展与运行机制 农产品期货市场的产生发展 农产品期货市场的运行机制 1.1 产生与发展 人类交易方式的演变 农产品期货市场的产生 农产品期货市场的发展 1.1.1 人类交易方式的演变 两大类或四种商品交易方式 现货交易 物物交易 即期现货交易 现货远期合约交易 期货交易——期货合约交易 （1）物物交易 最早出现，根据价值形式演变过程经历三个阶段： 简单或偶然的价值形式 扩大或综合的价值形式 一般价值形式 （2）即期现货交易 背景：经济发展、交换扩大、货币产生 特点：简单灵活 即期现货交易的缺陷 经济发展、交换规模扩大，即期现货交易无法完全满足需要。 社会分工细化，产品从生产到消费经历很多环节，花费很多时间；原材料、半成品和成品的持有者面临价格波动风险。 初级产品的特性，价格波动比工业品频繁和剧烈，给经营者带来风险。 讨论：小麦种植者等 以上弊端即期现货交易无法回避，产生现货远期合约交易。 （3）现货远期合约交易 现货远期合约交易的优点 小麦种植者 签订现货远期合约方式销售小麦，减少因小麦价格下跌而遭受损失的风险。 与即期现货交易相比： 更加方便灵活，更适于进行大宗商品交易。 一定程度上排除即期现货交易的偶然性和不确定性。 一定程度上使买卖双方在相互之间转移了价格波动风险。 现货远期合约交易的缺陷 规范程度差、不确定因素多，经常导致纠纷，交易成本相应增加。 少数人私下协商签订，未形成集中统一市场，价格不能真正反映市场供求状况。 以签约双方的信誉为担保，争议与纠纷只能诉诸法律，违约、毁约、欺诈等现象经常发生。 价格风险依然停留在流通领域中。 （4）期货交易 现货远期合约交易解决了即期现货交易中的一些缺陷，但存在不足，还不能为经营者提供转移价格风险的渠道。 现代社会，价格风险客观存在，且不能通过投保的方式转移出去。期货交易应运而生。 期货交易的概念 在期货交易所内买卖标准化期货合约的交易。 是由转移价格风险的生产经营者和愿意承受价格风险以获取风险利润的投机者参加的，在交易所内根据公开、公平、公正、竞争的原则进行的。 目的：不是获得实物，而是回避因价格波动而带来的风险或者进行投机获利，一般很少进行实物交割，在绝大多数情况下以对冲平仓的方式了结交易。 期货交易 期货交易的方法 期货交易的相关概念 建立交易部位、交易头寸或交易数量、买空或多头、卖空或空头、开仓或建仓、持仓、平仓或对冲、实物交割等 期货交易的方法 套期保值交易 单向投机交易 套利交易 参阅《期货市场教程》 全国期货从业人员资格考试用书(基础知识部分) 期货交易的主要特征 在专门的期货交易所内进行，一般不许场外交易（除了期货转现货和座市商外） 交易对象是标准化期货合约 适宜期货交易的商品具有特殊性 通过买卖双方公开竞价方式进行 实行保证金制度 高风险、高回报 不以实物商品交割为目的 由期货交易所（结算所）提供履约担保 1.1.2 农产品期货市场的产生 期货交易的产生 最早的期货市场 （1）期货交易的产生 现代期货交易最早产生于美国 1848年3月13日CBOT成立，标志现代期货交易开始。 CBOT成立动机： 保护买卖双方利益，避免价格季节波动； 统一规定交