《国际金融》讲稿.doc

第三章 外汇与汇率 第一节 基本概念 1.外汇－以外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产。 以外国货币表示的、在国际上可以自由兑换、能被各国普遍接受与使用，用于国际结算的金融资产。 2.与外汇有关的概念： 外国货币－除本国法定货币外，任何其他国家的货币均称为外国货币。本国货币不管是否可自由兑换，对本国境内人来说不能算外国货币或外钞。 自由兑换货币－一国货币与他国货币可以通过某种兑换机制不加限制地自由交换。 通用货币－可自由交换的货币并且被世界各国在经济往来中广泛接受并运用，这种外国货币就称为通用货币。 世界货币－是在世界范围内流通的自由兑换货币。特点一是唯一的可充当各种支付手段的货币，二是可以作为最后的支付手段。金本位制度下的黄金是世界货币。世界货币可充当国际支付手段、储备手段和干预手段。 黄金－黄金已与货币脱钩。但黄金仍保持着充当最终支付手段的特点。黄金充当一国的国际储备资产，作为一国国际信贷或国际支付的保证。 二、汇率及表达方式 1.直接标价法 以单位外币折合若干本币表示的汇率。汇率数值越大，表示外币升值，本币贬值；反之，汇率数值越小，本币升值，外币贬值。 某 日 美元：人民币 100：744.24 另某日 美元：人民币 100：741.26 美元贬值 人民币升值 直接标价法又称买入标价法，相当于以一定数量的本国货币购买一个单位的外国货币。 人民币对美元汇率变动： 2005年7月21日 　人民币实行浮动汇率制度 ·2006年05月16日 　突破8：1心理关口 ·2006年10月09日 　冲破7.9000元关键水平 ·2007年01月11日 　突破7.800关口 2.间接标价法 以单位本币折合若干外币表示的汇率。汇率数值越大，表示外币贬值，本币升值，反之，汇率数值越小，外币升值，本币贬值。 间接标价法又称卖出标价法，相当于以一定数量的外国货币购买一个单位的本国货币。 3.汇率的种类 基本汇率和套算汇率 基本汇率－两个有直接换算关系的货币的比率。 套算汇率—某一货币通过另外两个货币的比率关系进行换算得到的汇率。 两个均是直接标价法： US＄1= € 1.35 (美元∶欧元 1∶1.35) US＄1＝￥114.56 （美元∶日元 1∶114.56） 求欧元与日元的汇率。 €1.35＝￥114.56 €1＝￥ 114.56／1.35 €1＝￥84.859 一个直接标价法，一个间接标价法： US＄1＝RMB 8.2776 （美元∶人民币 1∶8.2776） ￡1＝US＄1.7462 （英镑美元1∶1.7462） 求人民币对英镑的汇率。 US＄1＝￡ 1／1.7462 ￡1／1.7462＝RMB 8.2776 ￡1＝RMB 8.2776×1.7462 ￡1＝RMB 14.4543 固定汇率与浮动汇率 固定汇率－政府用行政或法律手段选择一个基本参照物，确定公布和维持本国货币与该单位参照物之间的固定比价。 参照物包括黄金、或以国家货币、一篮子货币。 浮动汇率－汇率由外汇市场供求关系决定、不受政府干预的汇率制度。 单一汇率与复汇率 单一汇率－指一种货币只有一种汇率。用于所有的国际经济交往活动。 复汇率－指一种货币由两种或两种以上的汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动。 实际汇率与有效汇率 实际汇率－相对于名义汇率而言。名义汇率是政府公布的汇率。实际汇率是名义汇率与政府推动出口进行的财政补贴和税收减免之和或之差。又：实际汇率是名义汇率减通货膨胀率，反映通货膨胀对名义汇率的影响。 有效汇率－指加权平均汇率。 即期汇率与远期汇率 即期汇率－也称现汇汇率，指外汇买卖双方成交后在当日或两个营业日内进行交割时的汇率。 远期汇率－是指买卖双方签订合同，约定在将来某一时间进行交割的汇率。到交割日，由协议双方按预定的汇率、币别、金额进行结清，不受汇率变动的影响。 远期汇率与即期汇率之间有一个差额，用远期升水、贴水和平价表示。 如： 即期汇率 US＄1＝DM 1.6600 远期汇率 US＄1＝DM 1.6400 1美元贴水0.02马克。 几个概念： 交割—买卖成交后“钱货两清”的行为。交割日为成交当天，称当日交割（value today），交割日为成交后第一个营业日，称为翌日交割（value tomorrow），交割日为成交后的第二个营业日，称为即期交割（value spot）。 营业日—指两个清算银行都开门营业的日期。若遇节假日，交割日按节假日天数顺延。 报价—外汇银行在交易中报出的买入价或卖出价的汇价。外汇银行在交易中同时报出买价(bid rate)和卖价(offer rat