水利经济评价中传统方法与实物期权法的比较.pdfVIP

2013年 第7期 黑 龙 江 水 利 科 技 No．7．20l3 (第41卷) HeilongiiangScienceandTechnologyofWaterConservancy (TotalNo．41) 文章编号：1007—7596(2013)07—0018—03 水利经济评价中传统方法与实物期权法的比较 赵元盟 (辽宁省东水西调工程建设局，沈阳 110000) 摘 要：综述列举了水利开发项 目中的各种经济评价方法。包括传统经济评价方法和实物期权 法。传统方法有净现值法、盈亏平衡分析法等；实物期权法分别介绍了B—s定价模型 和二叉树定价模型。通过对比研究指出实物期权法的优劣以及有待解决的问题。 关键词：水利工程；经济评价；传统方法；实物期权法；优劣比较；改进余地 中图分类号：F426．91 文献标识码：A ComparisonwithTraditionalMethodandRealOptionMethodinW ater ConservancyEconomicAssessment ZHAO Yuan—meng (LiaoningProvinceConstructionBureauforDivertingWaterFr0mEasttoWest，Shenyangl10000，China) Abstract：A varietyofeconomicassessmentmethodsforthehydraulicengineeringarecomprehensively listedinthepaper，includingtraditionalmehtodandrealoptionmethod．Thetraditionalmethodsinclude netpre~ntvaluemethod，thebreak—evenanalysismethod，etc．，B—Spricingmodeland binomial tree pricingmodel，tworeal optionmethods，areintroducedrespectively．Throughthecomparisonandstudy theadvantagesanddisadvantagesandtherDom ofrimprovementofthemethodarefound． Key words：hydraulic engineering；economic assessment；traditionalmethod；real option mehtod； comparison；loom ofrimprovement 为了更合理有效地对水利工程投资进行经济评价， O 引 言 需要对各种方法进行对比研究。 水利工程在国民经济中长期l与有重要举足轻重 l 传统经济评价方法的综述 的地位。传统工程经济评价方法长期以来在水利开 发项 目评估中～一直 占据主导地位。然而随着经济不 水利开发项 目的传统工程经济评价中一般有两 断发展以及水利投资主体的逐渐变化，传统评价方 类方法，一类是对各种经济评价指标进行定量分析 式开始无法适应水利工程大投资，高风险，长周期的 的方法，如净现值法 (NPV)，内部收益率法(IRR)， 特点。近些年来，国内开始引人基于金融理论的实 另一类是考虑风险程度的不确定性分析法，包括盈 物期权方法，对水利工程投资决策进行动态评价。 亏平衡分析法，敏感性分析法等。… [收稿 日期]2013—03-06 [作者简介]赵元盟(1985一)，男，山东肥城人，助理工程师，从事工程管理工作。 一 l8 一 赵