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主体长期信用评级报告 陕西延长石油（集团）有限责任公司 主体长期信用评级报告 评级结果：AAA 评级观点 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级时间：2011 年 4 月 28 日 资信”）对陕西延长石油（集团）有限责任公司 财务数据 （以下简称“公司”）的评级反映了公司作为中 国国内具有石油和天然气勘探开采资质的四家 项 目 2007 年 2008 年 2009 年 10 年 9 月 资产总额（亿元） 679.30 908.25 1133.14 1356.16 大型集团公司之一，在区域垄断地位、经营规 所有者权益（亿元） 362.25 443.18 539.45 603.34 模、盈利能力等方面具备的显著优势。同时， 长期债务（亿元） 50.38 52.85 140.67 201.30 联合资信也关注到资本支出较大、相关税费开 全部债务（亿元） 126.69 151.95 260.29 363.59 征及成品油价格调整等因素对公司经营及盈利 营业收入（亿元） 470.78 622.20 806.87 784.75 状况带来的影响。 利润总额（亿元） 70.44 100.46 50.17 59.78 EBITDA （亿元） 180.78 233.44 131.10 -- 公司在做强主业同时，不断调整产业结构， 营业利润率（% ） 24.41 29.57 28.66 33.11 延伸产业链。公司在建项目较多，未来计划投 净资产收益率（% ） 15.72 17.42 7.51 -- 资规模大，对外筹资需求提升，但伴随在建项 资产负债率（% ） 46.67 51.20 52.39 55.51 目的投产，公司生产规模进一步扩大，盈利能 全部债务资本化比率（% ） 25.91 25.53 32.55 37.60 流动比率（% ） 51.93 57.30 61.93 74.91 力有望保持稳定。联合资信对公司评级展望为 全部债务/EBITDA （倍） 0.70 0.65 1.99 -- 稳定。 EBITDA 利息倍数（倍） 38.64 50.68 15.74 -- 注：2010 年 9 月财务数据未经审计。 优势 1． 国家对石油石化行业高度重视，为行业发 分析师 展提供了稳定良好的外部环境；2009年中 黄 滨 姚德平 国成品油定价机制的改革有助于提升公司 lianhe@ 经营业绩。 电话：010 2 ．公司油气资源基础雄厚，整体经营规模较 传真：010 大，具有较为明显的区域垄断优势。 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 3 ．公司产业链条较为完善，生产经营稳定， 中国人保财险大厦 17 层（100022） 综合运营能力较高，盈利能力较强。