中国货币政策执行报告-中国核能行业协会.pdf

中国货币政策执行报告 二○○七年第四季度 中国人民银行货币政策分析小组 2008 年 2 月 22 日 目 录 内容摘要 III 第一部分 货币信贷概况 1 一、广义货币供应量增速较快，年末高位回落 1 二、金融机构存款平稳增长，活期化趋势明显 1 三、金融机构贷款增长偏快，居民户贷款增加较多 2 四、扣除存款准备金率调整因素后，基础货币增长平稳 4 五、金融机构贷款利率趋于上行 4 六、人民币汇率双向浮动，弹性明显增强 6 第二部分 货币政策操作 7 一、采取综合措施，加强流动性管理 7 二、发挥利率杠杆的调控作用 9 三、加强“窗口指导”和信贷政策引导 10 四、稳步推进金融企业改革 11 五、完善人民币汇率形成机制，加快外汇管理体制改革，促进国际收支基本 平衡 14 第三部分 金融市场分析 17 一、金融市场运行分析 18 二、金融市场制度性建设 26 第四部分 宏观经济分析 29 一、国际经济金融形势 29 二、我国宏观经济运行分析 33 第五部分 货币政策趋势 43 一、国际经济金融趋势展望 43 二、我国宏观经济展望 44 三、2008年货币政策取向47 I 专栏： 专栏 1：推动农村金融改革，改善农村金融服务 13 专栏 2：关于“微观经济主体对汇率变动承受能力”的调查与分析 15 专栏 3：Shibor在货币市场的基准利率地位初步建立19 专栏 4：深入分析价格上涨机理，提高调控的有效性 37 图： 图 1 2006年以来金融机构各期限档次贷款利率走势图5 图 2 2007年各品种Shibor走势图21 图 3 2007年银行间市场国债收益率曲线变化情况23 表： 表 1 2007年分机构人民币贷款情况3 表 2 2007年第四季度各利率浮动区间贷款占比表5 表 3 2007年1— 12月大额美元存款与美元贷款平均利率表6 表 4 2007年国内非金融机构部门融资情况简表17 表 5 2007年金融机构回购、同业拆借资金净融出、净融入情况表18 表 6 利率衍生产品交易情况 19 表 7 2007年Shibor的运用情况20 表 8 2007年主要债券、创新债券发行情况22 表 9 2007年主要保险资金运用余额及占比情况表26 II 内容摘要 2007年，我国国民经济平稳快速发展。工业生产增长加快，消费 需求较旺，居民收入、企业利润与财政收入均有较大幅度增长。2007 年，实现国内生产总值（GDP）24.7万亿元，增长11.4%，居民消费价 格指数（CPI）上涨4.8%。 2007年，针对银行体系流动性偏多、货币信贷扩张压力较大、价 格涨幅上升的形势，货币政策逐步从“稳健”转为“从紧”。中国人 民银行按照党中央、国务院的统一部署，采取综合措施，维护总量平 衡。加强银行体系流动性管理，在灵活开展公开市场操作的同时，十 次上调存款准备金率共5.5个百分点，六次上调金融机构人民币存贷 款基准利率。引导信贷结构优化，稳步推进金融企业改革，增强人民 币汇率弹性，加快外汇管理政策调整，促进经济、金融协调发展。 在各项宏观调控措施综合作用下，货币信贷增长加快的势头有所 减缓，金融运行平稳，但信贷扩张压力依然较大。2007年末，广义货 币供应量M2同比增长16.7%，增速比上年低0.2个百分点。人民币贷款 余额同比增长16.1%，增速比上年高1个百分点，比年初增加3.6万亿 元。2007年末，人民币对美元汇率中间价为7.3046元，比上年末升值 6.90%。 2008年，在工业化、城市化