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指导小组成员
徐培华 教授
徐文虎 教授
洪远朋 教授
丁纯 教授
1．4．2全文框架……………………………………………………………13
1．5主要创新点……………………………………………………………．14
2．1国外关于上市公司股票期权激励效应的文献综述………………………15
2．1．1国外股权激励效应的理论研究现状…………………………………15
2．1．2国外股权激励效应的实证研究现状………………………………17
2．2国内关于上市公司股票期权激励效应的文献综述………………………18
2．2．1 国内股权激励效应的理论研究现状……………………………一18
2．2．2国内股权激励效应的实证研究现状………………………………19
第三章 上市公司股票期权激励效应的理论分析……………．20
3．1激励理论模型的构建………………………………………………………．20
3．1．1假设条件……………………………………………………………．20
3．1．2基本模型……………………………………………………………．21
3．1．3模型扩展…………………………………………………………。22
3．2股票期权激励理论对于股票期权激励效应的理论分析………………．．24
第四章 我国上市公司股票期权激励效应的实证分析………．．27
4．1股票期权激励对上市公司盈利能力的影响………………………………27
4．1．1变量选取、数据分析以及回归模型设计………………………．．28
4．1．2实证分析……………………………………………………………．30
4．2 股票期权激励对上市公司成长性的影响………………………………32
4．2．1变量选取、数据分析以及回归模型设计…………………………32
4．2．1实证分析……………………………………………………………34
4．3股票期权激励对上市公司总风险的影响…………………………………37
4．3．1变量选取、数据分析以及回归模型设计…………………………．37
4．3．2实证分析……………………………………………………………．39
4．4与同行业上市公司的横向比较……………………………………………．4l
3
4
我国上市公司股票期权激励效应研究
图目录
图3一l 所有者无差异曲线………………………………………22
图3—2 经营者无差异曲线………………………………………24
图3—3 最优解示意图…………………………………………．25
图3—4 激励效用变化示意图……………………………………．26
图4-1样本公司净资产收益率排名………………………………．45
图4—2 样本公司净利润增长率排名………………………………．．46
图4—3 样本公司总风险系数排名…………………………………．47
图5_l股票激励数量占当时总股本比例……………………………．52
图5—2 样本公司方差／均值比……………………………………．53
图5—3 样本公司实施激励计划后的累计涨幅…………………………54
图5-4样本公司激励业绩日标与历史业绩比较………………………．．56
图5—6 上市公司股票期权激励计划实施流程…………………………59
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