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龚柏华教授
何力教授
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目录
中文摘要……………………………………………………………………………………………1
英文摘要……………………………………………………………………………………………2
前言．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．…．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．3
第一章REm基本理论介绍……………………………………………………………………6
第一节REITs的发展历史………………………………………………………………………6
一．美国REITs的发展……………………………………………………………………………6
二．亚洲REITs的发展……………………………………………………………………………9
第二节REITs的基本理论……………………………………………………………………．．10
一．REITs的基本概念和法律特征………………………………………………………………10
二．REITs的种类及其特点………………………………………………………………………12
三．REITs的税收优惠制度及其的取得条件……………………………………………………14
第三节REITs与相似概念的比较……………………………………………………………．．17
一．REITs与证券投资基金………………………………………………………………………17
二．P,ElTs与房地产信托…………………………………………………………………………17
三．REITs与房地产上市公司……………………………………………………………………18
四．REITs与CDO…………………………………………………………
第二章我国现阶段设立REITs的环境分析…………………………………………………．．20
第一节美国次贷对我国发展REITs的启示…………………………………………………．．20
第二节我国准REITs的发展历程及现状……………………………………………………．．22
一．法国欧尚天津第一店资金信托计划………………………………………………………．．22
二．越秀房地产信托投资基金…………………………………………………………………．．23
三．天津滨海新区的REITs的试点……………………………………………………………。．23
四．我国准REITs发展的局限性…………………………………………………………………24
第三节我国发展REITs的意义和动力分析…………………………………………………．．24
一．引入REITs有助于建立房地产业多元化的融资结构……………………………………．．26
二．引入REITs有助于分散与降低系统性风险提高金融安全………………………………．26
三．引入REITs将促进我国投资基金的发展…………………………………………………。27
．3．
四．引入REITs有助于疏通房地产资金循环的梗阻…………………………………………．．27
五．中小投资者期盼新的投资品种……………………………………………………………。27
第四节REITs在中国发展的法律障碍………………………………………………………．．28
一．缺乏专门规范REITs的法规…………………………………………………………………28
二．产业基金法尚未设立………………………………………………………………………．．28
三．缺乏相关资产证券化的法规………………………………………………………………．．29
四．现有信托法对发展REITS的限制…………………………………………………………。29
五．相关税收体制尚需完善……………………………………………………………………．．3l
六．现行房地产法在引入REITs上的障碍……………………………………………………．．32
第三章我国REITs的模式设计………………………………………………………………．33
第一节我国REITs可选模式比较和选择…………………………………………
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