2017年前三季度财产保险行业信用观察.PDFVIP

2017 年前三季度财产保险行业信用观察 金融机构部 何泳萱 周晓琳 2017 年前三季度，尽管受新车销量增速放缓及商车险费率下调等因素影响， 产险公司车险业务依然稳中有增；且得益于宏观经济企稳和国家利好政策出台等 因素，非车险业务带动行业快速增长，在产险公司保费收入中占比进一步提升， 成为拉动行业增长的关键因素。随着商业车险二次费改的渐次推开，财产保险行 业市场高强度的竞争态势延续，行业综合费用率持续上升；而保费折扣力度加大， 导致行业综合赔付率由降转升。不同产险公司经营业绩持续分化，表明经营规模 和风险管理水平对产险公司承保端的盈利能力发挥着关键作用。投资业务方面， 随着市场到期收益率曲线整体上行，新发债券及再投资收益有所回升，保险公司 的投资收益对其营收及利润的贡献将较上年有所改善。 从债券发行情况看，产险公司以定向发行次级债务作为主要融资渠道之一， 市场上公开发债企业数量较少。随着监管对险企发行资本补充债券的放开，目前 已有6 家主体在公开市场发行了资本补充债券，其中4 家信用等级为AAA 级， 1 家为AA+级，1 家为AA-级。发行利差呈现发债主体信用等级与发行利差同向 变化情况，符合市场规律。2017 年前三季度，财产保险行业无发行债券的主体； 级别调整方面，公开市场已发债企业未发生主体信用等级调整情况，行业内主体 信用质量保持稳定。仅有一例债项级别调整的情况，平安财险因2016 年保费收 入规模上升、产品结构优化，其发行的资本补充债券“15 平安财险”债项级别由 “AA+”上调至“AAA”。 一、 行业季度运行数据与点评 2017 年前三季度，在新车销量增速放缓和商车险二次费改等不利因素影响 下，产险公司车险业务依然稳中有增；同时得益于宏观经济企稳和国家利好政策 的出台，非车险业务实现较快增长，在产险公司保费收入中占比持续超过三成， 推动了产险公司整体保费收入增速的提升。 财产保险行业属于经营风险的特殊行业，具有很强的公众性和社会性。该行 业以车险、企业财产险、保证保险等为主的产品结构使其具有较强的周期性特征， 且与汽车行业的走向尤为相关。2017 年前三季度，我国宏观经济数据企稳，国 内生产总值同比增长6.9% ，比上年同期加快0.2 个百分点；规模以上工业增加值 同比增长6.7% ，增速比上年同期提升0.7 个百分点。同期，我国汽车产销量同比 分别增长4.80%和4.50% ，低于上年同期8.5 和8.7 个百分点；在上年产销基数 - 1 - 较高的情况下，汽车产销增速呈放缓态势，加之商业车险二次费改的推进，车险 保费增长面临诸多不利因素，但得益于国家整体经济企稳，车险保费收入稳中有 增。与此同时，得益于宏观经济企稳和政策支持，2017 年前三季度产险公司非 车险业务实现较快增长。保监会统计数据显示，在车险业务稳中有增和非车险业 务快速发展的拉动下，2017 年前三季度，产险公司原保险保费收入为 7816.87 亿元，同比增长14.54%，增速较上年同期和2017 年上半年分别上升5.57 个百分 点和0.64 个百分点。 图表一、 2005 年以来我国财产保险公司保费收入及增长趋势 资料来源： Wind 随着监管不断放开，财产保险公司数量持续增长。截至2017 年9 月末，全 行业共有84 家产险公司，其中中资产险公司62 家，外资产险公司22 家，前三 季度新增产险公司3 家，均为中资产险公司。从市场份额来看，中资财险公司市 场份额为98.04% ，同比增长0.06 个百分点；外资财险公司市场份额则由去年同 期的2.02%下降至1.96%。从新设公司来看，监管的逐渐规范和特大型企业抵御 外界风险的需求促使自保公司取得发展，2017 年 1 月，中国远洋海运集团有限 公司出资成立中远海运财产保险自保有限公司，成为国内第6 家自保公司；此外， 随着保监会于2015 年出台《相互保险组织监管试行办法》，相互保险组织开始 逐步在国内试点，2016 年6 月，众惠财产相互保险社（以下简称“众惠相互”） 等三家相互保险组织经保监会批准筹建，2017 年 2 月，众惠相互成为国内首家 获批开业的相互保险组织；2017 年6 月，汇友建工财产相互保险社也获批成立。