绿色家园收入和成本数据存在异常.docVIP

证券市场红周刊 2017年11月27日 绿色家园收入和成本数据存在异常 《红周刊》作者 胡振明 　　A股市场上，精细化工行业中已有多家公司成功上市融资，而未成功者也在努力中，这其中就包括了湖北绿色家园材料技术股份有限公司（简称“绿色家园”）。12月15日，绿色家园报送了招股说明书（申报稿），意欲在创业板上市。 绿色家园是一家主要从事苯甲醇、苯甲酸苄酯、苯甲醛、环氧活性稀释剂系列产品的化工品生产和销售的企业，《红周刊》记者在研读其招股书过程中发现，在公司增收不增利的经营现状背后，其很可能存在虚构收入、成本、库存和采购的一系列“操作”行为，进而使得财务数据勾稽关系上出现了诸多不合理现象。 营收数据存在异常 招股书披露，报告期内（2014年至2017年1~6月）绿色家园的营业收入从2014年的68995.22万元增长2016年的71684.73万元，而2017年上半年也有39999.21万元，相较营收的稳步增长，公司的营业利润却是自2016年就出现了下滑，由2015年的8116.06万元下滑至2016年的6403.60万元，至2017年上半年仅实现利润1949.27万元，未达到2016年营业利润的一半。值得注意的是，绿色家园报告期内的营收、现金流和负债之间的财务勾稽关系也出现了异常。 以2015年为例，公司营业收入69919.16万元，其中国内市场收入占69.24%，考虑到出口免增值税以及内销的17%销项税额原因，这一年含税营业总收入为78149.20万元。从财务勾稽关系看，这意味着将有相对应的现金流入和债权产生。 在现金流入上，公司2015年“销售商品、提供劳务收到的现金”为42960.48万元，预收款项余额同比减少了995.50万元。43955.99万元现金流入的总体量与78149.20万元含税营业收入相比，有34193.22万元的差额需要在资产负债表中体现为债权。 可实际上，2015年年末应收款项11064.11万元（应收账款10788.35万元与应收票据275.76万元的合计数）和上年年末7154.67万元相比，只增加了3909.43万元，与前述34193.22万元的差额相比，要少30283.78万元。这意味着，在2015年时有30000多万元的含税营业收入既没有收到现金，也没有形成应收款项，就这样莫名新增了。 　　用同样的方法进一步测算2016年和2017年1~6月的相关数据（见表1），《红周刊》记者发现，其2016年也有29862.61万元、2017年1~6月有16476.40万元的含税营业收入得不到现金流量、应收款项相关数据的支持。 　　在数据梳理过程中，我们不排除有商业汇票背书转让的影响，可即使考虑这个因素，公司营收在报告期依然存数千万元甚至亿元以上的差额存在。招股书中，《红周刊》记者找到了“背书转让的商业汇票金额”项，其报告期内分别有29724.19万元、29976.35万元、29393.89万元和16178.13万元。剔除该数据的影响，公司在2015年至2017年1~6月的营收数据差异中，仍有20249.53万元、9902.72万元和17086.85万元的含税营业收入没有获得合理数据的支撑。 消失的存货 除了营收数据中存在问题外，绿色家园的营业成本数据也有一定的异常。招股书中，公司虽然大篇幅解释了成本及毛利、毛利率的情况，似乎说得很有道理，但是《红周刊》记者从存货和产销的角度进行深入核算后，发现其报告期内各年度都存在少计存货的现象。 　　绿色家园的主营产品包括了苯甲醇、稀释剂、苯甲酸苄酯、苯甲醛、固化剂五类产品，其组成了各期期末的库存商品。以2015年为例（见表2），这一年主要产品“苯甲醇”产量为37939.12吨，销量为38458.95吨，销量大于产量，意味着有519.83吨的销量消耗了前期留存的库存商品。以2015年的平均成本每吨8324.23元计算，则年末“苯甲醇”的库存金额应该比上年年末减少432.72万元。 　　用同样的方法核算“稀释剂”和“苯甲酸苄酯”，在考虑2015年的产销数量差2107.10吨和-216.25吨，以及平均成本12508.09元/吨和8806.61元/吨后，这两类产品2015年末库存金额比2014年年末分别增加了2635.62万元和减少了190.44万元。 另外，招股书未披露在营业收入中占比较小的“苯甲醛”和“固化剂”这两类产品的平均成本，不过《红周刊》记者在招股书中找到了这两类产品的单价和毛利率，由此也推算出其平均成本数据。其中，“苯甲醛”2015年的单价是每吨13470.54元，毛利率为37.86%，由此可知平均成本大约是8370.59元/吨。而“固化剂”单价19809.15元、毛利率为10.17%，则换算出平均成本大约是17794.56元/吨。同