金融危 机下的融资方式选择.pptVIP

以货币市场同期限产品收益率为基准利率，在此基础上综合考虑发行人的信用利差、流动性利差以及其他各类风险收益因素利差，得到本期融资券的最终定价。 基准利率：贷款利率不是最重要，主要是同期限央行票据和Shibor的水平。 发行人信用即评级水平：财务状况、经营情况、流动性指标、信用历史、融资能力、未来偿债能力等因素会影响企业信用评级等级。 流动性差异：由于国债、央行票据等信用好、发行频率高、规模大，在市场上有着良好的流动性。 债务融资工具的发行规模相对较小，其流动性与国债和央票也存在着一定差异，因此，通常投资者也会要求收益补偿，此利差随市场情况确定。 其他因素：投资者偏好、发行规模、发行频率、期限结构、赎回条款、目标市场、发行方式、利息结构等众多因素，特别是作为银行间新型债券品种在税收方面特征都会对定价产生一定的影响。 中小企业能在资本市场融资，将极大地提升企业的知名度； 解决了单一企业因规模较小而不能独立发行企业债券的矛盾； 可以大大简化企业债券的审批、发行手续，提高发行效率，降低发行费用； 统一使用“集合债券”的概念，可以得到地方政府及产业政策的有力支持； 有利于提升单一企业发行企业债券的信用等级； 如果是担保公司为集合债券提供担保，可以拓展担保公司的资本市场担保业务，发挥中小企业担保公司的优势和作用，提高担保公司机构的保费收益水平。 一是：自我预评估，关注持续盈利能力、偿债能力、资金流状况、与产业政策协调性、潜在风险等（评级是影响能否获批、成本高低的重要因素之一） 二是：其次按照公司章程规定及监管要求取得合法授权 三是：选择适合的主承销商及评级等中介机构 四是：积极配合各类中介机构开展工作，及时提供完整、真实的企业信息 五是：积极主动与地方政府主管部门、当地人民银行、交易商协会等做好汇报沟通，尽力争取其支持 六是：注意平衡好与此前合作银行的关系 七是：提前考虑能否接受信息披露的要求 八是：要发行短期融资券和中期票据，必须要成为交易商协会会员 全球十大PE（排名依据2002-2006年募集资金总规模） 2006 PE全球/中国市场投资规模和增长率 设立政府引导基金的背景 科技型中小企业融资困难，市场失灵现象突出 政府对我国创业投资的推动作用尚未充分发挥 科技财政资金支持方式有待转变和创新 创新基金设立时设计了资本金投入的方式 《实施〈国家中长期科技发展规划纲要〉（2006-2020年）的若干配套政策》出台 设立政府引导基金的目标 引导创业投资机构向早期投资，缓解科技型中小企业融资难的瓶颈 发挥政府资金杠杆作用，吸引社会资金参与创业投资 鼓励高水平创业投资管理团队加大早期投资力度 转变财政资金的使用方式：市场化、公共化、专业化 非盈利性 创业投资企业 注册资本1亿元以上，累计投资科技型中小企业超过5000万元，至少有3-5名丰富创业投资经验的高级管理人员，有三个以上投资科技型中心企业的成功案例 创业投资管理企业 注册资本在100万元人民币以上；管理的创业资本在5000万元人民币以上。 具有投资功能的中小企业服务机构 初创期科技型中小企业 具有投资功能的中小企业服务机构 具有企业或事业法人资格；至少2名具备3年以上创业投资或相关业务经验的专职管理人员；正在辅导的初创期科技型中小企业不低于50家；能够向初创期科技型中小企业提供固定的经营场地；对初创期科技型中小企业的投资或委托管理的投资累计在500万元人民币以上 理清一个思路——为什么要上市？上市后能为企业带来什么？几种观点：筹措更多的资金，上市是最好的广告宣传，使企业治理结构更规范，寻求企业发展 选妥一个上市地点——上市地点的选择将直接影响股价表现，做出正确选择的决定性因素就是把握好三个“度”：上市程序的方便度、提供服务的专业度和交易群体的成熟度 制定一个规划——重视提前研究制定发展规划，使投资者和审批机构对企业的现状和发展方向清楚、信服 算准一笔费用——上市前的费用（可能是沉没成本）、上市期间的费用以及上市后的费用，不同地区的上市费用存在一定差异 选对一座桥梁——选择合适的投资银行、中介机构、保荐人等合作伙伴。有一家熟悉程序、规范运作、尽心尽力的投资银行帮助，是上市必不可少的“中介桥梁”，选对这座“桥”往往事半功倍 讲圆一个故事——成熟的融资项目、独特的上市题材的准备，要有特点、有独占性、有创新性。侧重在独特的技术、独特的产品市场、独特的发展前景。不同国家与地区的上市题材也不尽相同，如多伦多证交所集中了全球80%的矿业股票资源，成为其特色 政策银行 我国政策性银行有三家，即国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口信贷银行： 国家开发银行 是一家以国家重点建设项目为主要融资对象的政策性投资开发银行。重点建设项目包括：制约经济发展的