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上市公司 信息设备 TCL 集团 (000100) 增持 出售电脑业务属内部关联交易，实质性影响甚微 维持评级 2006 年06 月27 日 公司研究/调研报告 市场数据：2006 年06 月27 日 盈利预测: 单位：百万元、元、%、倍 主营业务收 每股收 净资产 收盘价（元） 2.34 增长率 净利润 增长率 毛利率 市盈率 入 益 收益率 一年内最高/最低（元） 2.73/1.72 2004A 40282 43 245 -57 0.09 18 4.49 24 上证指数 1634/4202 2005A 51676 26 -320 -245 -0.12 15 -7.2 1 - 市净率 1.48 2006E 57952 14 202 -157 0.08 16 3.93 24 息率（分红/股价） - 2007E 64277 11 553 174 0.21 16 9.80 8.8 总市值（百万港元） 2326.89 2008E 70450 10 765 38 0.30 17 12.2 1 6.3 注：“息率”以最近一年已公布分红计算 注：“市盈率”是指目前股价除以各年业绩 投资要点： 基础数据: 2005 年12 月31 日 每股净资产（元） 1.25 近日TCL 多媒体（1070.HK）公告，向控股公司TCL 实业出售电脑业务、 资产负债率% 70.9 教育网及工业研究院等资产，总价初步定为3.77 亿港元。 总股本 (百万股) 2586/1243 TCL 多媒体（1070.HK）和TCL 实业都是TCL 集团（000100.CH）的子公司。 流通B 股/H 股（万股） 0/0 TCL 集团通过完全控股的TCL 实业持有TCL 多媒体38.7%的股份。本次出售 一年内股价和大盘走势图： 属于TCL 集团的一次内部关联交易。相对TCL 集团的516 亿元的收入规模 TCL集团 申万A指 20% 和265 亿元的资产规模来说，本次收购金额较小，所以TCL 集团并没有发 10% 布相关公告。 0% 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 1 1 1 1 1 1- - - - - - 1 1 1- - - 1 1 1 1- - - - -10% 本次交易并不令人意外。我们认为该交易的实质和两年前把手机业务从 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 1 1 1 -2