多晶硅项目进展顺利.pdf

中 信 建 投 证 券 研 究 发 展 部 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 上市公司简评报告 多晶硅项目进展顺利 乐山电力（600644） 事件 维持 增持 公司公布 08 年年报：公司实现营业收入 85863 万元，比去年增 殷亦峰 长 30.01 ％，实现营业利润 10794 万元，比去年增长 48.04 ％， yinyifeng@ 净利润9540 万元，比去年增长44.64 ％，归属于母公司净利润8547 010 万元，比去年增长 39.48 % 。 分析日期： 2009 年 03 月 05 日 当前股价： 7.57 元 目标价格6 个月：9.00 元 简评 主要数据 业务稳定增长 股票价格绝对/相对市场表现（%） 公司完成发电量 4.75 亿千瓦时，比去年 4.98 亿千瓦时减少 4.70 1 个月 3 个月 12 个月 ％；完成售电量 13.69 亿千瓦时，比去年 11.09 亿千瓦时增长 23.46 -10.4/-15.1 29.8/20.9 -54.1/-5.3 % ；完成售气量 6473 万立方米，比去年 4748 万立方米增长 12 月最高/最低价（元） 16.88/0 36.10%；完成售水量 1864 万立方米，比去年 1854 万立方米增加 总股本（万股） 32,648 0.54 ％； 流通 A 股（万股） 24,595 总市值（亿元） 24.71 电价调整增加电力收入 流通市值（亿元） 18.62 公司供电区域内电价除居民生活用电、农业生产、化肥生产用电 近 3 月日均成交量（万） 1,014 价格不作调整，其余用电价格每千瓦时提高 2.5 分，并从 2008 年 主要股东 7 月起（抄见电量）执行，增加了公司的业务收入。 四川省电力公司 15.05% 乐电天威硅业科技进展顺利 股价表现 公司出资 2.55 亿元投资组建乐山乐电天威硅业科技有限公司进 行乐山 3000 吨/年多晶硅项目建设，占注册资本的 51 ％，目前该 项目处于建设期，已完成投资 8.955 亿元，签订了主要设备采购 合同 11.14 亿元，该项目完成了建设计划的各项进度工作，力争 2009 年 11 月底试生产出合格产品。 根据新光