芜湖长信科技股份有限公司2012年度第一期短期融资券信用.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 芜湖长信科技股份有限公司2012 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果 A-1 基本观点 发行主体 芜湖长信科技股份有限公司 中诚信国际评定芜湖长信科技股份有限公司（以下简称 注册额度 4.5 亿元 “长信科技”或“公司”）拟发行的 2012 年度第一期短期融 本期规模 0.6 亿元 发行期限 365 天 资券的信用等级为 A-1 。 优 势 概况数据 产品市场需求旺盛。随着下游电子产品显示屏和触摸屏 长信科技 2008 2009 2010 2011.9 需求量的增长，公司所生产的 ITO 导电玻璃和触摸屏市 总资产（亿元） 3.39 4.58 12.25 13.95 场需求旺盛，为公司的产品销售提供一定保障。 货币资金（亿元） 0.41 0.88 5.77 2.54 公司生产规模扩张，营业收入和毛利水平保持增长。随 总负债（亿元） 0.74 1.30 0.62 1.38 着公司生产线的扩张和产品结构的升级，公司营业总收 总债务（亿元） 0.54 1.06 0.20 0.82 入和毛利水平保持增长。 短期债务（亿元） 0.54 0.80 0.20 0.82 在建项目将推动公司产销量进一步增长。公司在建一条 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 2.65 3.28 11.64 12.57 营业总收入(亿元) 2.12 2.62 4.83 4.43 ITO 导电玻璃生产线将于 2011 年底前投产，中小尺寸电 EBIT(亿元) 0.56 0.74 1.40 — 容式触摸屏项目已进入试生产阶段，项目的陆续建成将 EBITDA(亿元) 0.72 0.91 1.64 — 进一步推动公司产品产销量的增长。 经营活动净现金流（亿元） 0.36 0.62 0.68 1.08 公司融资渠道畅通，资产负债率逐年降低。公司 2010 营业毛利率（% ） 36.12 37.56 38.62 40.95 年在创业板上市成功，2008 年至 2011 年 9 月，公司资 EBITDA/营业总收入(%) 33.88 34.67 33.98 — 产负债率从 21.77% 降低至 9.89%，目前公司资产负债水 总资产收益率(%) 17.15 18.52 16.67 — 平很低，有较大的举债空间。 资产负债率(%) 21.77 28.39 5.02 9.89 关 注 EBITDA/短期债务(X) 1.32 1.13 8.21 — 在建项目将加大公司的资金压力，未来收益面临一定不 EBITDA 利息倍数(X)