利润分配及股利政策课件.ppt

第一节 利润分配 1.1 净利润的构成 1.2 利润分配原则 1.3 利润分配的内容和顺序 1.4 股利支付程序 相关规定 中国证券监督管理委员会于2008年10月9日颁布实施的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》 强调了股利分配中现金分红的重要性，要求上市公司应当在章程中明确现金分红政策，利润分配政策应当保持连续性和稳定性。 此外，作为上市公司申请公开增发或配股的重要前提条件，还强调公司三年以现金方式累计分配的利润不少于三年实现的年均可分配利润的30%。 注意： 1. 国有企业可将法定盈余公积金和任意盈余公积金合并提取 2.当年无利润的不得分配股利；但用盈余公积弥补亏损后。经股东大会特别决议，也可用盈余公积来支付股利。 1.4 股利支付程序 股利宣告日：（ Dividend declaration date）公司董事会公告公司股利支付情况的日期 股权登记日：（registeation date）有权领取本次股利的股东资格登记日 除息日（除权日）：（Ex- Dividend date）股权登记日后的第一天 股利支付日：( Dividend payment date)发放股利日 第二节 股利政策 2.1 股利理论 2.2 影响股利政策的因素 2.3 股利政策类型 2.4 股利支付形式 2.1 股利理论 股利无关论 股利相关论 2.3 股利政策（2/4） 2.固定或稳定增长股利政策 即将每年派发的股利额固定在某一特定水平上并在较长时间内维持不 变，只有当公司认为未来利润显著地、不可逆转的增长时，才会增加每 股股利额。 优点： 有利于树立公司良好的形象； 有利于投资者安排股利收入与支出； 增强投资者对公司的信心。（尤其稳健型投资者） 缺点： 股利支付与公司的盈利情况相脱节； 在公司盈利不佳时，会加大财务压力。 适用范围：盈利较稳定或处于成长期的企业 2.3 股利政策（4/4） 4.低正常股利加额外股利政策——折中政策 优点： 实现了稳定性和灵活性的较好结合； 既不会给公司造成较大的财务压力，又能保证股东固定的股利收入。 缺点： 股利不稳定； 易向投资者传递公司经营不稳定的信息 适用范围：公司高速成长阶段，季节性经营公司。实力雄厚的大公司常采用 2.4 股利支付形式 现金股利 股票股利 财产股利 负债股利 第三节 股票股利、股票分割与股票回购 一、股票股利 二、股票分割 三、股票回购 一、股票股利 1.对所有者权益的影响 增加股本、资本公积 减少留存收益 所有者权益总量不变 2. 送股的动机 筹资、便于交易、避税、降低交易成本 3. 对股价的影响：每股收益减少，股价下降 二、股票分割 (一)股票分割的目的 股票分割会在短时间内使公司股票每股市价降低，促进股票的流通和交易。 (二)股票分割对股东的影响 在短期内不会给投资者带来太大的收益或亏损 (三)公司股票分割的情况 1.促进新股的发行 2.有利于公司并购政策的实施 股票分割对所有者权益变动影响 1. 对所有者权益的影响 股本不变 不会改变所有者权益结构 所有者权益总量不变 2. 对股价的影响： 每股收益减少，股价下降 三、股票回购 （一）股票回购的概念 （二）股票回购的四种情形 （三）股票回购的方式 （四）股票回购的特点 (一) 股票回购的概念 股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。 意义：可减少流通在外的本公司股票，在公司收益不变的情况下，可增加未收回股票的每股收益和每股价格 回购股票的处理：可以将所回购的股票注销。但绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。 库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。 作用： （1）节税收益（较低的资本利得税 ）； （2）反并购策略； （3）改善资本结构； （4）提高每股收益，稳定或提高公司股价； （5）分配公司超额现金； （6）满足可转换条款和附认股权的行使。 （二）股票回购的四种情形 我国《公司法》规定，回购本公司的股份公司的四种情形： 1.减少公司注册资本； 2.与持有本公司股份的其他公司合并； 3.将股份奖励给本公司职工； 4.股东因对股东大会作出的合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份。 股票回购在高科技企业如IT业中采用较多。 “上海贝岭”（600171）、“银河科技”（000806）等公司均采取了虚拟股票激励机制。 （四）股票回购的特点 1.是本公司的股票 2.已发行 3.尚未注销 4.可以再次售出 5.是所有者权益的减项，既不是资产，也不影响损益。 （三）股票回购的方式 公开市场购买——小量回购 投标