晨会报告 华融证 券股份有限公司市场研究部 2011年1月17日 国内市场.docVIP

华融证券股份有限公司市场研究部 201年月日 房地产税征收试点压垮市场 报告摘要 华融策略周刊: 上调准备金率影响中性 市场考验半年线支撑 财经要闻 存款准备金率提至新高19% 部分地区调低十二五GDP增速 重点调整发展方式 中国西部探明多个过百吨金矿 中航精机重组购入7家公司 风险偏好有所改善 华融证券一周股票精选 证券简称 代码 上周五收盘价 每股收益（元） 所属行业 10E 11E 湖北宜化 000422 19.18 1.06 1.41 化工 华工科技 000988 20.02 0.54 0.79 信息设备 浦发银行 600000 13.14 1.27 1.57 金融服务 兔宝宝 002043 12.00 0.17 0.30 建筑建材 鑫龙电器 002298 15.53 0.39 0.53 机械设备 云南城投 600239 21.01 0.48 1.92 房地产 云南铜业 000878 24.70 0.36 0.61 有色金属 中国船舶 600150 69.01 3.98 4.27 交运设备 方大炭素 600516 13.66 0.31 0.49 黑色金属 中国南车 601766 8.38 0.24 0.35 交运设备 责任编辑：刘昊 电话：010邮箱：jiuhao@ 华融看市 房地产税征收试点压垮市场 市场综述 周一，由于重庆、上海等城市即将推出房产税征收试点，导致市场投资者对于房地产市场受到冲击表现出担忧，进而刺激房地产行业出现盘中多翻空逆转下跌，进一步拖累房地产相关板块纷纷回落，从而拖累市场，跌破年线，重回半年线。周二，市场在半年线支撑下出现反弹，其中，中石油、中石化逆势走强功不可没。周三、周四市场缩量小幅盘上，勉强站在年线之上。周五，市场则在央行或将再提存款准备金率预期打击下，出现大幅下跌，其中，前期涨幅较大的有色金属、煤炭、信息技术等相关行业更是领跌主力，但值得注意的是石化双雄继续逆势走高。 市场驱动因素 从市场驱动因素看，首先，在2010年度宏观经济数据即将公布前夕，市场保持谨慎，是市场全周表现较弱的重要原因。其次，2011年新年第一周，商业银行新增贷款投放已超5000亿，这引发市场对于央行再度收紧货币政策的担忧，虽然周五收盘后，中国人民银行决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点 热点分析 从市场热点看，一是，在市场整体走弱状态下，中石油、中石化逆势走强，带动石油石化板块走强。二是，尽管有关银行再融资负面消息不断，但银行板块全周表现相对较强。三是，尽管房地产税征收已箭在弦上，但房地产股票表现并不太弱，显然，人民币升值、保障房建设等利好依然构成支持作用。四是，值得注意的是，国际市场有色金属迭创新高，但有色金属股票却跌幅靠前，我们认为，有色金属下跌有“假摔”之嫌。 技术分析 技术面看，房地产消息面的利空和央行上调存款准备金PK石化双雄的逆势上拉，令市场走出“N”字形震荡，市场在年线与半年线之间多空争夺特征明显。均线系统看，周五的下跌，令半年线再度受到挑战，从总体成交量看，下破半年线可能构筑空头陷阱。技术指标看，两市趋向指标MACD和相对强弱指标RSI显示沪市继续处于弱势转强状态之中，但利空因素使得技术指标出现多空纠结状态。下周有望选择方向。 综合研判 综合看，央行再度提高存款准备金，意在控制流动性，这也使得“春节”前再加息可能性减弱。虽然市场仍然受制于对2010年宏观经济数据不确定性的担忧，我们预计，开始回升的GDP和开始回落的CPI,或将改变投资者对于经济的悲观预期。虽然周五市场因存款准备金上调逼近半年线，但我们对于“十二五”规划相继启动、保障房建设紧锣密鼓加倍投入、“三农”基础设施建设将进入高潮等利好因素仍然看好。因此，对于市场短期的回落并不悲观，对于建筑建材、建筑机械、有色金属、煤炭、矿产、高端装备制造等相关行业依然看好。 操作策略 投资策略上，建议逢高了结前期涨幅过大、估值偏高的股票，继续持有业绩确定、估值偏低、具备年报送转潜力的绩优股、蓝筹股。关注受益于投资的电网、水利等，受益于人民币升值预期的资产类股票，业绩较好的有色中的个股仍值得关注，跌幅较大、业绩较确定的消费板块中的个股也存在反弹机会。主题投资关注节能环保、信息技术、高端装备制造业。 仓位建议 7成 重点报告摘要 华融策略周刊 年内首度上调存款准备金率对市场影响中性 此次上调存款准备金率的背景是：1、年初银行放贷冲动导致信贷突增；2、新年以来物价出现了明显反弹；3、人民币升值步伐加快。 此次上调存款准备金率对市场影响中性，主要是因为：此次上调存款准备金率基本在市场