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景氣循環─掌握投資的脈動 繁榮期 經濟成長達到高峰，失業率維持在低水準，利率開始上升。 衰退期 國內生產毛額(GDP)連續兩個或兩個以上的季度出現下滑。 蕭條期 GDP下滑10%以上的經濟低迷期。 復甦期 失業率開始下降。人們對物品及服務的需求增加，通脹率亦隨 開始回升。 國內生產毛額(GDP) ─ 總產出的指標 定義：一國國內在一定期間內所生產出來，供最終使用的財貨及勞務的市場價值總和 國內生產毛額(Gross Domestic Product)(GDP) = 民間消費支出 (C) + 國內投資毛額 (I) + 政府消費支出 (G) + (出口-進口) (X-M) 資料公佈時間：每季公佈一次 由GDP的組成要素，觀察經濟指標 GDP構成因子比重 近期市場焦點 -- 財報及GDP(市場將持續波動) 聯準會利率政策如何決定? Bernake表示景氣可能衰退 2008年上半年，經濟可能僅小幅成長，不排除小幅衰退。 雖已採取許多必要的經濟和金融措施，財政與貨幣政策也陸續執行，但經濟仍具下滑風險，需要較長的時間調整。 通膨是經濟成長的隱憂，但預期未來數季可望趨於溫和，因商品價格回跌與全球景氣降溫。 去年9月以來，利率為5.25%降至2.25%，創史上最大降幅。降息循環尚未結束，只是速度應該會減緩。 利率調降對股價的影響 金融面的改善 UBS去年減記180億美元，Q1減記190億美元，Q1虧損121億美元 GS調降ML和Citi的Q1獲利預估，預期再分別減記20億與120億美元 UBS增資150億美元，Lehman增資40億美元 政策持續治療 -- 降息及釋金政策持續 匯率如何影響景氣與股市? 十大經濟指標 領先指標 密西根大學消費者信心指數 個人所得和消費支出 消費者物價指數 生產者物價指數 ISM製造業指數 耐久財訂單 工業生產和產能利用率 就業報告 零售銷售 對金融市場的影響: 影響股票市場經濟數據 就業報告 ISM製造業指數 申請失業救濟金人數 消費者物價指數 生產者物價指數 零售銷售業績 消費者信心指數 耐久財訂單 工業生產 GDP 影響債券市場經濟數據 就業報告 消費者物價指數 ISM製造業指數 生產者物價指數 申請失業救濟金人數 零售銷售業績 新屋開工數據 芝加哥採購經理人報告 工業生產 GDP 利差擴大，銀行業利空，資金緊縮壓力持續 信用市場亂了套….。 只有美國公債一支獨秀!!! 高收益債利差(3/17~4/18利差縮小147bps) 高收益債殖利率 (3/17~4/18 殖利率下降81bps) 景氣動向指標—景氣領先指標 美國領先指標： 參考10項指數編制而成10項中有4項和製造業有關，但此指數和服務業較無關係一般而言，若連續三個月上揚表示經濟持續成長，若連續三個月下跌則為景氣走跌前兆 領先指標: 製造業員工平均每週工時 首次請領失業救濟金人數 製造業新訂單『消費性用品及相關原物料』項目 製造業新訂單『非國防耐久財』項目 賣方業績(資料取自於採購經理人指數中的『賣方業績』) 建築許可 SP500指數水準 實質M2貨幣供給額 十年期國庫券與聯邦基金之利率差 密西根大學消費者信心指數之『消費者預期』項目。 領先指標與GDP 密西根大學消費者信心指數 一、簡介: 1、密西根大學自1946年開始作消費者信心的調查。 2、指數的上升或下降幅度顯示美國民眾對經濟狀況的滿意或擔憂程度，在市場上影響力的評價為中性，但在經濟反轉時具有高度的參考價值，屬於近乎即時反應消費者對於經濟景氣的指標。 二、公佈時間:早上九點四十五分，在每個月的第二個星期五，最後指數發佈日在同一個月的最後一個星期五 對於金融市場的影響 債券市場: 股票市場: 外匯市場: 走勢圖: 消費信心明顯不足、經濟衰退風險提高 個人所得和消費支出 簡介:由三個組成份子構成:個人所得、消費支出和儲蓄，個人所得為決定個人消費能力的主要決定因素。 公佈時間:早上八點半，在每個月報告後的第四或五個星期後。 對於經濟發展的線索一: 重點一:家計財富:財富效應。 ?重點二:實質可支配所得(經通貨膨脹調整過後)，實質購買 力最好的衡量指標。 ?重點三:個人現金流出項目:個人消費支出(共三項)、個人利息支出，社會救濟。其中以個人消費支出(PCE)為最重要，佔整體GDP70%，對於經濟有舉足輕重的影響力。 ?重點四:其範圍介於2-2.5%，當其持續超過2.5%時，表示此家計單位正經歷財務