分数布朗运动下的回望期权定价.pdfVIP

第 33卷 第 5期 合肥 工 业 大 学 学报 (自然科学版) v0I．33No．5 2010年 5月 JOURNAL0FHEFEIUNIVERSITYOFTECHNOLOGY M ay2010 分数布朗运动下的回望期权定价 桑利恒， 杜雪樵 (合肥工业大学数学学院，安徽 合肥 230009) 摘 要：文章利用分数布朗运动研究了一种强路径依赖型期权——回望期权的定价问题，首先给出了关于分 数布朗运动的It6公式，其次利用该公式建立了分数布朗运动情况下的价格模型，得到了回望期权价格所满 足的微分方程 ，最后分别给出了看跌 回望期权和看涨回望期权定价公式的显式解。 关键词 ：分数布朗运动；It6公式；回望期权 中图分类号：O211．6；F830．9 文献标志码：A 文章编号：1003—5o6o(2olo)o5～079704 Studyon thevaluationoflookbackoption usingfractionalBrownian motion SANG Li—heng， DU Xue-qiao (SchoolofMathematics，HefeiUniversityofTechnology，Hefei230009，China) Abstract：Thispaperdiscussesthepricingofthelookbackoption usingthefractionalBrownianmo— tion，whichiSakindofpath-dependentoption．FirsttheIt6formulaforfractionalBrownianmotioniS proposed．Then thedifferentialequation，which meetsthelookback optionprice，isgainedbythe pricemodelestablishedunderfractionalBrownianmotionenvironmentbasedontheformula．Finally theexplicitsolutionsoflookbackputoptionpriceformulaandlookbackcalloptionpriceformulaare shownrespectively． Keywords：fractionalBrownianmotion；It6formula；lookbackoption 整个 “回望期”内的原生资产的价格，讨论的是具 0 引 言 有浮动敲定价格的回望看跌期权，由于该期权收 近年来，国际金融衍生市场除交易人们 中广 益高，价格十分昂贵，所以更准确地对该期权进行 为熟悉的欧式、美式期权之外 ，还涌现了大量 由标 定价 ，具有十分重要的意义。 准期权变化、组合及派生出的新品种，即新型期 对于期权定价问题，Black和 Scholes假定股 权 ，它们是 由金融机构设计 以满足市场特殊需求 票的价格服从几何布朗运动，用无套利复制的方 的产品。回期期权就是其中的一种新型期权，该 法得出了著名的Black-Scholes(B-S)公式。基于 期权持有者在期权到期 日可以观察期权有效期内 此模型假设的基础上，文献[1]得出了回望期权的 标的资产价格的演化过程 ，选择最高 (低)的标的 定价公式，文献E2]将这一公式加 以推广。然而， 资产价格作为执行价格购买 (出售)资产。因此， B-S模型的基本假设之一是假设标的资产的价格 在期权到期 日(￡===丁)的收益为 S 一minS (看涨 呈几何布朗运动(对