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东北制药公司财务风险控制策略 第3章DB制药公司财务风险的现状分析 3.1 DB制药公司介绍 3.1.1公司概况 DB制药集团股份有限公司（以下简称DB制药公司）于1993年6月10日， 经沈阳市体改委(1993)32号文件批准成立；1996年5月3日经中国证券监督管 理委员会证监发字(1996)42号文件批准公司股票在深圳证券交易所挂牌上市。 DB制药公司是以化学原料药为主，并兼有生物发酵、中西药制剂和微生态制剂 的大型综合性制药公司。公司的主营业务包括了原料药、无菌原料药、饲料添 加剂、食品添加剂、危险化学品制造；医药中间体副产品、包装材料、化工产 品、化妆品制造；医药新产品开发、技术咨询服务、成果转让等。2015年公司 紧紧围绕“抓产品，提质增效；抓创新，复兴东药”的工作方针，以市场为导向， 以产品为中心，以创新为驱动，大力创建了DB制药特色的管理模式、运营模式 和创效模式。2015年公司原料药搬迁大改造、内外部的改革调整等重点工作进 展顺利，8个主要品种完成了GMP认证。在面对市场政策突变、原材料供应不 足、搬迁折旧率高等一系列不利因素的情况下，DB制药公司仍保持了经营态势 的基本平稳。 与此同时，在互联网快速发展背景下，DB制药公司特色的新商业模式创建 工作正稳步实施。2015年6月初，DB制药公司专家委员会成立大会成功召开， 以陈凯先院士为代表的12名国内外顶尖专家正式成为DB制药公司的在线智库。 另外云生健康互联网平台的试运行，服务于专家的支持团队以及产品合伙人队 伍的全面发展，推动了研产供销一体式的发展。标志着公司围绕着产品、以学 术创新为牵动、以互联网技术为支撑的新商业模式已初具雏形。 3.1.2 DB制药公司业务领域 DB制药公司主要从事医药制造和销售等业务，其中医药制造是公司的主营 业务，2015年医药制造营业收入160228.81万元；从产品上来看，主要以制剂 药销售和原料药销售为主；销售渠道上主要以国内销售为主，其中2015年DB 制药内销实现收入197351.03万元，出口贸易35520.28万元。其具体的统计数 通过统计数据可以看出，DB制药主要集中在医药制造和医药商业等两个主 要行业。其中医药制造占公司营业收入的76.66%。主要产品包括制剂药销售和 原料药销售。大部分生产的产品以内销为主，出口产品比重相对较少。 3.2 DB制药公司财务现状分析 DB制药公司在财务管理方面一直秉承证监会对上市企业的要求，定期发布 其财务数据和财务公告。2015年，由于主导产品维生素C及维生素C系列的销 售价格同比下降，直接导致毛利减少7160万元。国家医改政策的变化，对公司 部分制剂产品的销量也造成重大影响，销量毛利同比下降8100万元。并且今年 食品药品监督管理局、公安部和国家卫生计生委联合发布关于扩大第二类精神 药品管理范围的公告，这对药品生产、经营企业的销售、购销管理等提出了更 高的要求，对DB制药公司部分产品的业绩造成了直接的影响，导致毛利同比减 少了4900万元，种种原因使得公司的偿债能力面临着一定的困难。针对这样的 情况，2015年12月份DB制药公司计划拟以8.34元/股的价格向公司的第一期 员工增持股份，该计划参与对象不超过1488人，计划份额合计不超过35231万 份，资金总额不超过35231万元，募集的资金用于偿还银行贷款或补充流动资 金。可以看出，目前DB制药公司的财务状况欠佳，存在着一定的财务风险。 3.3 DB制药公司财务风险分析 为了进一步分析DB制药公司财务风险的状况，结合DB制药公司2011-2015 年的年报中的财务数据，加以整理，并根据企业绩效评价标准值中的制药产业 评价指标，对筹资、投资、营运、现金流量四个方面的指标进行选取，结合财 务指标对公司财务风险进行分析。 3.3.1偿债风险分析 筹资风险是指由于受到来自宏观环境、市场环境以及企业自身的影响而使 企业的财务成果表现出来的不确定性。筹资风险分为现金性筹资风险和收支性 筹资风险两方面。由于企业运营中现金缺乏，现金与债务结构不相对称而出现 的一种支付风险则为现金性筹资风险。究其原因，由于企业对财务管控不当， 对全盘资金的使用缺少计划性，造成了危机。收支性筹资风险，是企业到期无 法按时、足额偿还本息，所形成的偿债风险。它是一种整体风险，会给企业施 加较大的偿债压力，甚至会延伸成为终极风险，导致企业的破产。文章主要对 企业的收支性筹资风险进行分析。 企业资金筹措的渠道、期限结构的不相同，面临的筹资风险程度也不同。 收支性筹资风险，也可以称为是一种偿债风险。偿债能力是企业到期还本付息 的能力，是评估偿债风险的重要指标。通过财务指标对偿债能力进行分析，评 价是否存在偿债压力，进而对企业潜在风险的大小有所掌握。本文对DB制药公 司筹