上市公司高管团队薪酬差距影响因素与影响效应基于本土特.PDFVIP

组织行为与人力资源管理 上市公司高管团队薪酬差距影响因素与影响 效应：基于本土特色的实证研究 刘子君 刘智强 廖建桥 （华中科技大学管理学院，武汉430074 ） 摘要：本研究基于锦标赛理论讨论了中国高管团队薪酬差距的影响因素，高管薪酬差距与公司 绩效的关系，并利用 年我国 家沪市 股上市公司年报数据进行了实证分析。 分析结 2006 440 A 果表明，公司董事长总经理两职兼任会显著扩大高管团队薪酬绝对和相对差距，国有股比例的 提高会对高管薪酬绝对与相对差距产生显著抑制作用。企业绩效、企业规模对高管薪酬绝对差 距产生显著正向影响，但对相对薪酬差距的影响并不显著。分析结果发现高管团队薪酬差距对 公司绩效的正向影响作用显著，锦标赛理论得到支持。 本研究同时显示，团队薪酬水平对公司 绩效的影响大于团队薪酬差距的影响，体现出目前高管更为关注的仍然是薪酬水平，这也为高 管薪酬设计提供了新的管理启示。 关键词：薪酬差距；锦标赛理论；高管团队；公司绩效；上市公司 问题的提出 [1] 高管人员的薪酬激励长期以来一直是学术界和实践界关注的焦点 。虽然薪酬激励的杠杆很多，比如薪 酬水平、薪酬结构、薪酬差距、薪酬支付方式等，但早期研究更多地关注薪酬水平，理论基础大多采用边际产 [2] 出理论、代理理论和交易成本经济学等经济理论 。尽管讨论的范围很广，但这些研究却无法对高管人员的薪 酬决定和薪酬激励问题提供满意答案，以致Jensen 和 Murphy[3]也不得不承认，“实际的薪酬契约与理论研究 间的差异其实是很大的”。到上世纪80 年代，国外有学者指出：“薪酬水平影响的是公司吸引的经理人员的质 [4] 量水平，薪酬差距才真正影响薪酬的激励水平”，由此引发了关于薪酬差距的讨论。正是这一时期，Lazear 和 Rosen[5]提出锦标赛理论（tournament theory），从高管团队薪酬差距的设置上另辟蹊径，为高管薪酬激励研究开 辟了一个新的领域。 锦标赛理论运用博弈论方法学对薪酬差距进行了直接研究，并对现实生活中的薪酬差距现象作了深入诠 [6，7] 释 。锦标赛理论将高管团队成员所处的不同层级看作是在组织内晋升比赛的最终排名，如果高管人员获得 晋升，他将获得晋升前后层级之间的薪酬差额，即赢得晋升比赛的全部奖金。基于锦标赛理论的薪酬设计能 够提供员工在晋升比赛中企图获胜的强烈动机，使员工在组织内进行有效率的竞争。从经济理论的观点看， 员工获得的薪酬是依据其边际生产力确定的。但在实际上，员工晋升后的薪酬通常会大幅度增加，这用经济 理论的观点无法解释。比如一个人从副总经理晋升为总经理，他的薪酬水平可能一夜之间成倍增加，但是他 收稿日期：2009-04-21 国家自然科学基金项目（ ； ）；教育部人文社科基金青年项目（ ）。 基金项目： 70972017 08JC630029 作者简介：刘子君，华中科技大学管理学院硕士研究生；刘智强，华中科技大学管理学院副教授，博士，硕士生导师；廖建桥，华中 科技大学管理学院教授，博士生导师。 MANAGEMENT REVIEW Vol.23 No.09 （2011）119 组织行为与人力资源管理 [5] 的能力不可能在一天之内翻