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基于“保险+期货”的小微农业主体价格风险管理 孙哲斌 中国保险监督管理委员会福建监管局 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 近年来, “保险+期货”模式在各地陆续试点推出, 正逐渐成为我国小微农业主体主动管理农产品价格风险的新型优质工具。本文考察了“保险+期货”模式的基本原理、运行情况、服务功能以及实践中存在的问题, 分析表明:一是期货价格保险相较于传统目标价格保险, 其在目标价格和结算价格厘定、风险对冲机制、价格透明度和历史数据完整性等方面具有比较优势;二是“保险+期货”模式具有有效整合分散型小微农业主体、实现跨市场套期保值、锁定未来销售价格、优化粮食作物种植结构等功能。基于此, 本文提出构建金字塔型目标价格保险制度的设想, 并从政策环境、保险市场、期货市场三个方面阐述政策建议。 关键词： “保险+期货”模式; 小微农业主体; 农产品价格风险管理; 作者简介：孙哲斌 (1983-) , 男, 浙江嵊州人, 经济学硕士, 现供职于中国保险监督管理委员会福建监管局。 收稿日期：2017-08-14 Received： 2017-08-14 小微农业主体 (1) 是农村经济社会发展的重要基础, 在稳定农村生产就业、繁荣农村市场、满足农民群众需求和保障城市农产品供应等方面发挥着极为重要的作用。近年来, 我国小微农业生产经营主体开始逐渐运用“保险+期货”模式来主动管理农产品价格风险。为促进这一新型农产品价格保险的大规模推广应用, 本文在阐释其基本原理、制度优势、服务功能的基础上, 结合试点实践中存在的问题, 提出构建金字塔型目标价格保险制度的设想及具体政策建议。 一、“保险+期货”模式是小微农业主体的新选择 长期以来, 我国小微农业主体缺乏农产品价格风险的主动管理能力。一方面, 被动承受价格风险成为常态。一是对托市政策依赖度高。小微农业主体主要依靠国家农业补贴、最低收购价、临时收储政策等托市政策进行被动的价格风险管理, 随着近年来农产品价格形成机制改革的逐步深入, 如果政府托市政策松动, 将在一定时期内对其生产经营造成较大影响。二是过度倚重传统经验。小微农业主体通常仅凭对趋势性、周期性、季节性价格波动的单纯经验预测来调整和制定经营策略, 不确定性较强。三是受认知水平约束。小微农业主体普遍不熟谙农产品价格风险管理, 从未尝试主动管理价格风险。四是受生产规模约束。分散、小规模、粗放的生产经营方式限制了小微农业主体对农产品价格风险的主动管理空间。另一方面, 使用主动风险管理工具的门槛较高。农产品期货套期保值通常是发达经济体中农业主体管理农产品价格风险的最重要工具。但从实践情况看, 农产品期货市场具有较高的专业技术、起始交易金额及合约交易规模等要求, 我国多数小微农业主体受主客观因素制约而难以利用期货套期保值手段来主动管理农产品价格风险。 随着全社会保险意识的增强, 上述情况在近两年有所改观。随着作为市场风险管理工具的农产品目标价格保险的推行, 越来越多的小微农业主体选择以购买保险方式来主动管理农产品价格风险, 在此基础上, 部分保险公司联合期货公司风险管理子公司乘势推出了农产品期货价格保险 (2) 产品, “保险+期货”模式应运而生, 成为小微农业主体主动管理农产品价格风险的新型优质工具。截至目前, 全国已累计推出玉米、大豆、白糖、橡胶、棉花、鸡蛋6类农产品期货价格保险 (见表1) , 占我国现有农产品期货品种的30% (见表2) 。 二、“保险+期货”模式的运作机理和制度优势 (一) 基本原理。 我国“保险+期货”的基本原理可简述为“政策指导+农产品期货价格保险+复制场外看跌期权” (见图1) 。一是具有政策属性。通常情况下由地方政府部门出台试点方案, 确定财政补贴保费比例、目标价格及费率的指导区间。二是保险公司根据农产品标的的现货和期货历史价格数据、保险期间、期货合约期限、国家托市政策、地区价格差、运输成本、基差等要素, 以及期货公司风险管理子公司的场外看跌期权报价, 研发农产品期货价格保险产品, 在政府指导区间内与投保人协商一致后确定阶梯型保险目标价格及对应保险费率。三是投保人向保险公司购买农产品期货价格保险以锁定未来最低销售价格 (一般情况下, 约定农产品期货合约交易日结算价的平均值低于约定的目标价格即启动赔付程序) , 并由政府财政给予一定比例的保费补贴, 即小微农业主体通过保险机制对农产品价格风险进行套期保值。四是保险公司向期货公司风险管理子公司购买场外期权进行再保险, 即保险公司通过购买场外看跌期权对自身承保的农产品期货价格保险进行期权套期保值。保险公司承保农产品期货价格保险相当于在向投