深圳中小板上市简介.ppt

深圳证券交易所中小企业板块上市简介 深圳交易所中小企业板块 中小企业板块是在深圳证券交易所主板市场中设立的一个运行独立、监察独立、代码独立、指数独立的板块，集中安排符合主板发行上市条件的企业中规模较小的企业上市。 中小企业板是现有主板市场的一个板块，其适用的基本制度规范与现有市场完全相同，适用的发行上市标准也与现有主板市场完全相同，必须满足信息披露、发行上市辅导、财务指标、盈利能力、股本规模、公众持股比例等各方面的要求。 中小板上市的意义 中小企业获得银行支持很小，很多企业又处于高速发展阶段，通过权益融资能有效降低资产负债率，改善财务结构。 中小板上市有利于在客户群在国内的中小企业提升品牌定位，给公司带来的软回报效应是巨大的。 中小板上市有利于企业进行资产并购与重组等资本运作。 中小企业上市地点选择 国内中小板上市的平均市盈率高于境外市盈率的两倍以上。 自2006年IPO及再融资开闸以来，截至2007年5月25日，中小企业板共有84家公司完成IPO。平均市盈率为65.06倍,流通股比例（IPO稀释比例）为27%。详细数据见文件附表。 上市费用和上市后每年固定费用相比境外低得多，据2006年底发行成本统计，中小板平均发行成本为筹资额得4％至8％，香港创业板为10％至20％，纳斯达克约为中小板的3至4倍。此外，中小板总成本维持费用也在所有市场中为最低。 中小企业板上市的周期 自2006年5月底恢复新股发行以来，中小企业板的发行审核驶入“快车道”。据深交所统计，从2006年6月至11月间，证监会发审委会议共审核首发申请42家，通过了33家，通过率为79%，其中，得润电子、雪莱特从提交材料到完成发行上市，仅用了3到4个月的时间。 IPO新办法出台后，中小板企业发行上市的财务条件更加明确、简化程序。同时，中小板取消了一年辅导期和不能在发行上市前12个月内通过扩股引进新股东的要求，实施更为市场化的发行与定价方式。中小企业上市周期大大缩短。 中小企业板上市的周期（续） 证券法修订后，在中国注册的外资企业将与其它内资企业一样面临同样的历史性机遇。在中国境内注册的公司在上市方面，除了履行商务部相关的外资手续外，在其它方面都与内资企业一样。另一方面，根据《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》规定，海外战略投资者通过出售股票、换汇退出的渠道也已打通。对外资企业来说，选择在中小板上市将更加切实可行。 中小板上市标准 中小企业板块发行上市的标准与程序与主板市场完全一致。 《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十三条规定“发行人应当符合下列条件： 1、最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据； 2、最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元； 中小板上市标准（续） 3、发行前股本总额不少于人民币3000万元； 4、最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%； 5、最近一期末不存在“未弥补亏损”。 IPO主要工作流程第一阶段：改制阶段          * * * * 企业选择在中小板上市，可以获得投资者更多的关注，其换手率水平明显高于境外市场，相应的后续融资较海外市场也更有优势。 企业选择境外上市，还将面临众多的法律问题和法律风险。因此，如果不是融资需求量特别大的超大型企业或主要业务均在海外市场的少数企业，深交所中小板市场是最佳选择。 中小企业上市地点选择（续） 各中介机构实质性调查 企业成立专业组，提供相关资料 确定改制方案和工作时间表 选择中介机构 改制可行性研究 律师： 保证改制合法性 会计师： 审计工作 券商：协调各方，协助企业完成各类文件 上报审批机关（如需） 确定发起人，完成协议 工商局：名称预核准 在券商协调配合下完成各类文件 保荐机构综合把关全部材料 土地评估师：土地评估报告（如需） 会计师：审计报告和验资报告 律师：完成章程、发起人协议 办理工商登记和税务登记 设立股份公司：财务、经营、人员分离 进入上市前辅导期 创立大会 选举董事会、监事会，聘任高管 IPO主要工作流程第一阶段：改制阶段（续） 公司和主承销商签定辅导协议 券商与企业共同报备辅导材料到证监局，正式进入辅导期 券商对公司进行尽职调查，制定辅导方案 券商督促公司按有关规定落实辅导工作 券商对公司进行集中授课等形式的辅导 证监局出具辅导验收报告，辅导期结束 公司与券商向证监局提请辅导验收 第二阶段：辅导阶段 根据中国证监会初审意见修改材料 中国证监会发行部通过 券商：招股说明书和保荐书 会计师：审计