货币反替代视角下的M2G.PDFVIP

中国科技论文在线 第 23 卷 　第 6 期 湖 　南 　大 　学 　学 　报 ( 社 会 科 学 版 ) Vol . 2 3 ,No . 6 2 0 0 9 年 1 1 月 J ournal of Hunan U niver sit y ( Social Sciences) Nov . 2 0 0 9 货币反替代视角下的 M2/ GD P 畸高研究 胡宗义 ,刘亦文 (湖南大学 统计学院 ,湖南 长沙 　4 10079) 　　[摘 　要] 改革开放以来 ,中国的 M2/ GD P 不断攀升 , 已成为宏观经济领域的一个难解之谜 。即使在流动性过 剩 、通货膨胀升高、经济持续过热的2007 年 ,M2/ GD P 仍然高达 1. 6 166 ,这就与以往学者研究结论出现了矛盾 。基 于货币反替代视角对中国 M2/ GD P 畸高进行分析及实证检验 ,研究结果表明:过高的外汇储备以及在现有的外汇 管理体制下 ,我国冲销机制不力是导致 M2/ GD P 升高的主要原因。因此必须对现行的外汇管理体制加以改革 ,有 效降低 M2/ GD P 水平 ,央行的信用创造能力和银行体系的支付能力才能得以改善 ,宏观经济和资本市场才能进一 步稳定健康发展 。 [ 关键词] M2/ GD P ;货币反替代 ;外汇占款 [ 中图分类号] F22 1 　　　　[文献标识码] A 　　　[文章编号] 1008 —1763 (2009) 06 —0043 —06 Analysis of China ’s Excessively High Level of M2/ GD P from the Perspective of Currency Anti - substitution HU Zongyi ,L IU Yiwen ( School of St ati stics , Hunan U niver sit y , Changsha 　4 10079 ,China) 　　Abstract :Since t he refor m an d op ening up , China ’s M2/ GD P have rai sed an d beco me a Chine se p uzzle in t he macroecono mic area . Even in 2007 , w hen t he flow of cap it al beco me s f a st er , liquidit y surp lu s , infla tion increa se s and su st ained econo mic over heatin g , M2/ GD P i s still a s high a s 1. 6 166 , an d t hi s p heno me no n conflict s wit h t he p reviou s conclu sion s. Ba sed on currency anti - sub stit ution p er sp ective on China ’s high M2/ GD P abnor mal analy si s and empirical t e sting , re search re sult s show t hat : under t he current for eign exchan ge management sy st em , high foreign exchange re serve s an d t h