旬度经济观察：短期利率大幅走高，商品价格维持强势.pdfVIP

安信证券宏观研究 旬度经济观察 ——短期利率大幅走高，商品价格维持强势 1 2 高善文 姚学康 2017 年12 月29 日 内容提要 临近年末，银行间市场流动性明显收紧，资金利率与短端债券收益率大幅 上行，幅度明显高于过往的年末水平。金融去杠杆和资管市场整顿可能在其中 产生了不可忽视的影响，这对央行和金融机构的流动性管理带来挑战。从中央 经济工作会议对明年的定调和安排来看，围绕防控和化解系统性风险，偏紧和 波动更大的流动性状况将在较长时间内延续，并继续拖累其他市场。 由于美元走弱、国内经济改善以及内外利差走扩，近期人民币兑美元较快 升值。看起来人民币贬值压力已经消解，汇率水平已经重新回到合理均衡区域。 11