第四章股权筹资的.ppt

第四章 股权筹资;学习目标:;第一节 股份公司的股权筹资;一、普通股筹资;（一）普通股及其股东权利; 普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是代 表股份有限公司终极产权归属的基本股份。通常，股份公司进 行股权筹资只发行普通股。 合法持有普通股的投资者为普通股股东。投资者购买发行 公司的普通股股票而获得了普通股股东身份，并依法拥有了以 下权利：; 1．对公司的管理权; 2．分享盈余的权利; 3．出售或转让股份的权利; 4．优先认股权; 5．剩余财产的要求权; 6．公司章程规定的其他权利;（二）普通股的特征; 1．期限上的永久性。; 2．责任上的有限性。; 3．收益上的剩余性。; 4．清偿上的滞后性。;（三）普通股股票的发行; 1．股票发行的目的; 2．股票公开发行的条件; 原有企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票，除应 当符合上述条件外，还应符合下列条件：（1）发行前一年， 净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产在净资产中 所占比例不高于20%，证监委另有规定除外；（2）近三年连 续盈利。 股份有限公司增资申请公开发行股票，除应符合上述条件 外，还应符合下列条件：（1）前一次发行的股份已募足，并 间隔一年以上；（2）公司在最近三年内连续盈利，并向股东 支付股利；（3）公司最近三年内的财务会计文件无虚假记 载；（4）公司预期利润率可达同期银行存款利率。; 3．股票发行方式; 第三者分摊。是指公司发行新股时，给予和公司有特定关 系的第三者（如公司职工、管理层、往来银行、供应商、客户 等）以较低价格认购新股的权利。 公开招股发行。是指以不特定的多数投资者为发行对 象，向社会公开召募认股人。 ; （2）无偿增资发行。是指发行时股东不需缴纳现金或实 物，即可无代价取得新股。具体包括无偿支付方式、股票分红 方式、股份分割方式。 无偿支付方式。是公司用资本公积金转增股本，按股东现 有股份比例无偿交付新股票。 股票分红方式，即股份公司以当年可分配净利润计算分配 新股，代替对股东支付的现金股利。 股份分割方式，即将原来大面额股票分割为若干股小面额 股票，分割只增加股份的数量，而公司资本的数额并不发生改 变。 ; 4．股票的销售方式; 5．股票发行价格; （2）时价发行，也称市价发行，即公司以已发行在外的原 股票市价为基准，来确定新发行股票的价格。时价发行适用于 公开发售股票时使用。 （3）中间价发行，即以原股票的面值和市场价格的中间值 作为新股的发行价格。中间价发行适用于向股东配股发行和第 三者分摊发行时采用。 我国《公司法》规定，股票只能平价或溢价发行，不能折 价发行。 ;（四）普通股筹资的评价; 1．普通股筹资的优点; 2．普通股筹资的缺点;小案例（5—1）： 股东“用脚投票” 2000年9月11日，一家叫“伊煤B”的上市公司，其举行的股东会出席的股东就只有1人，创下中国股市(恐怕也是世界股市)股东会人数的最低纪录。 别看股东只有一个，代表的股权却不少，原来出席者就是公司国有股股东伊煤集团的董事长，代表伊煤集团股权20000万股，占总股本的54.64%，因此会议“总表决票数”超过了出席会议股份总数的1／2，符合《公司法》及《公司章程》的有关规定，会议理所当然合法有效。 诚然，实际参加股东会的自然人不可能仅仅董事长1人，还包括9名董事、7名监事，还有律师，都按部就班全部到会，因此，会议还是开得循规蹈矩。在惟一的一名股东，也就是现任董事长代表国有股投票时，照样是“一致推举”的一名股东代表（又是董事长，因为除他之外谁也没有资格），两名监事，担任投票表决的监票和清理工作。于是，就上演了自己投票，自己监票的表决过场。 ; “伊煤B”在以往召开股东会时虽然没有发生过这种一个人的尴尬，但也冷清的令人吃惊。自1997年8月上市以来，出席股东会的股东及股东代理人从来就没有超过10人，如1998年股东年会，出席股东5人；1999年股东年会，出席股东3人。这次干脆少到不能再少的1人！显然，公众股东对明知一切都由大股东说了算，自己只是充当摆设的角色，已彻底不感兴趣了。于是，就只好勉为其难，让董事长一个人演出一场自编自演的独角戏了。